同獅子銀行「算帳」

正當執拾行裝，並欲尋找「香格里拉」的入口結界前，似乎亦要解決一些俗世事務先得!!

看來筆者還要寫下匯控(5)之「美國Mortgage業務」，先至可以安心起程往「聖境」......^_^
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- 匯控總貸款: US$976.7B (Jun-06) (100.0%)
- HSBC Finance (前稱Household)的總「Mortgage Loan」: US$97.7B (Sep-06)(10.0%)
- HSBC Finance之「Unsecured Mortgage Loan(即沒有房產抵押)」: US$46.2B (Sep-06)(4.7%)

美國業務的「Mortgage Loan」占集團「Total Loan」的10%; 而其中少於一半為「Sub-Prime」，或總貸款中的大約4.7%僅是「Unsecured Mortgage(即高危資產)」，其中最後可能有部份真係Default(亂估下即總貸款之2%左右可能Mud都無)。

換句說話，如果閣下擁有$100，其中有$2可能永遠收唔番，點計都唔駛跳樓。

其實邵銘高大早提左水(如文中底部)，不過人總是鍾意聽D「轟天動地的」消息，才肯乖乖地訓覺。君不見不少中文報章偏向用一些「刺激」的話題，方能吸引更多讀者。被稱為「股王」的匯控(5)，自不然成為不錯的目標......嘿嘿 (陰謀論大可不用聽)

即使07年真的大額撥備而令盈利倒退，若然不是「結構性長遠巨大問題」，相信2008及2009年匯控亦會重拾增長之路。俾多個「Tips」，匯控於1998年受成個阿根廷業務「Write-off」及亞洲金融風暴「夾擊下」，先錄得21%的純利倒退。

很簡單，匯控是少數「環球業務分佈恰當」的國際銀行; 除渣打(2888)外，真是找不到第二間，故此不難做到「攻守兼備」。如果1997後仍是以香港為基地的地區「錢莊」，閣下先要擔心(聰明的讀者應明白點解)! 可能匯控要買「政治保險」，或將20%至30%股權賣給中信泰富(267)及ICBC(1398)。

再說，匯控其他「Business」看似不錯，英國業務可能個人貸款壞帳上升，但於英國正面經濟下，問題理應不太大。另外，個人貸款業務僅占英國業務一部份。其他「Markets」，大可參巧「市場先生自語」的大作。(http://hk.myblog.yahoo.com/mr-market)

有人可能「Argue」甚麼「Household全個業務Impairment Loss」，但這並非「Cash Basis」，不影響「Operating Cash Flow」或「派股息」。另外，隨時2008或2009整番個「Revaluation Gain」(即使真的07年巨大撥備)。可能有會計學上的「學術價值」; 但對於「商人長線投資者」來說 ---> 對不起，本公子對此不感興趣!!

另外，如果閣下是短線投資者，或是「悲觀主義者」，或是「斤斤計較的計數佬」，或是「唯恐天下不亂之仕」 ----> 對不起，還請過主!

吹完水，準備進入香格里拉.......搭國泰往「New Dehli」先，好不好?

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Apple Daily (1 Feb 07)
邵 銘 高 ： 美 國 市 場 轉 好
【 本 報 訊 】 外 界 一 直 關 注 ， 匯 控 （ 005 ） 旗 下 美 國 業 務 是 否 顯 著 轉 差 ， 匯 豐 亞 太 總 裁 兼 行 政 總 裁 邵 銘 高 接 受 《 彭 博 資 訊 》 訪 問 時 表 示 ， 目 前 美 國 市 場 較 為 「 蓬 勃 」 及 有 一 點 好 轉 象 ， 當 地 樓 市 及 樓 價 雖 然 正 在 放 緩 ， 但 整 體 狀 況 並 非 外 界 想 像 般 惡 劣 ， 他 指 匯 豐 融 資 的 按 揭 組 合 ， 亦 只 佔 集 團 整 體 按 揭 業 務 很 小 部 份 ， 長 遠 來 說 ， 他 不 擔 心 有 關 業 務 的 發 展 前 景 。