本文同在陳兄Blog中(永恆新世界)的留言內容「大同小異」
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若然不計入「Katrina 特殊賠償」等非經常性「Item」，06年純利按年大約上升16%。
第四季「Premium」增長溫和，雖然亞太區受日本暫停銷售一隻保險產品影響而表現「Sluggish」，但加拿大「Premium」在新產品推動下回復增長，美國「Premium」亦錄得不俗增長。另外，「Wealth Management Fee」及「Investment Income」增長強勁，主要由於環球股票市場表現正面。
不排除07年純利按年增長13%至16%，的07年市盈率可能下降至13.4倍左右(價$271.8)。作為長線策略性投資，宏利應是不俗之選，「攻守兼備」.....
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23 則留言:
等緊兄台的型男續集~~ 又要繼續搵新目標了
今晚個女仔點呀??
要留意保費收入係咪連續兩季以上有增長, 否則只係一次性大幅增長, 會係seasonal effect 多/稅務安排.
一般理賠, 其實無特大意外都可以唔理, 因為咁成熟既公司, claim experience 會好足夠, 但係連續三季都出現Long Term Care 方面既過多賠款, 要留意下......
EV 方面,
因為係以市值計既淨資產值+有效業務價值
所以新產品/受歡迎既產品特性比較重要, 例如開發左新既uni-life product, 會係對有效業務價值有提升作用.
當然環境資本市場既情況會對adjusted net asset value, 影響較大. 息口處於高水平, 亦有助提升回報率.
坦白講, 小弟對保險股唔係單單睇盈利, PE 就咁簡單, 業務形式, 產品結構, 資債操作方面都要考慮.
請指教
唔多岩Channel..再搵..好羨慕cory兄=.=
曾經有過, 但已錯過
陳兄:
男人未到40，不算老.....最多做個有女人綠的"型男"，亦不枉此生......
Cory 兄:
已在陳兄Blog中覆了你，如下:
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Cory兄所指的是"Appraisal Value (AV)"
AV = EV + "NPV of New Business Value"
所以新保單的NPV都幾影響估值。
話時話，EV很視乎閣下對保險公司的Assumption及Track Record 信任有多大，通常市場較信任"百年老店"。
另一角度看，保險公司將客戶的Premium及其他收費拿來投資(並以風險管理為Priority，即Asset/Liab Management); 由於Life Insurance的賠償(尤其成熟市場)很易估，所以按"經常性純利"來Valuate百年老店"應問題不大。
反而計AV要consider較多factors，誤差稍高。而且大部份"市場先生"較容易接受P/E多過P/EV。
望指教
無論計AV 定 EV, 有兩個數值會好易被manipulated, 1. Discount Rate 2. 預計收益率.
1. 係以為風險為依歸, 以國壽同平安為例, 11.5 and 12% 既discount rate 係咪過高?
capital market 既風險水平比之前幾年有無下降?
所以我認為兩間公司會係未來幾年以0.25-0.5% 速度去遞減, 達到谷大數值既效果.
由於北美地區既discount rate , 有美債既yield curve 做reference, 可信性同參考價值較高.
2. 收益率問題, 好明顯兩隻內地保險股既收益率比起國際平均水平偏低, 對於盈利增加既幻想, 確實較容易營造.
相反, 國際間既保險公司, 係成熟既市場營運, 係新業務增速放緩底下, 可投資既資金比較少, 除非成功開發市場, 以及投資環境出現異常暢旺, 否則都係係平均數附近.
宏利剛好係新市場開發方面做得唔錯, 但第四季竟出現投資收入減退情況, 令小弟有點驚訝..
女性緣都有的~~不過都希望係36前搵個終生伴侶~~ 仲有6年時間..
自己喜歡的女仔都次次比人橫刀奪愛..優質女生都係好搶手..呢個時代做男人唔容易丫~~~
陳兄, 放心啦, 唔怕搵到, 只怕揀到你煩!
共勉之.
Cory 兄:
如download埋份"Statistical Package"，可以睇多D野。
"宏利剛好係新市場開發方面做得唔錯, 但第四季竟出現投資收入減退情況" ---- 因Japan其中一個Insurance Product暫時性不能賣，但相應New Product已經於Nov-06Launch左。如不計"Deferred Liab"因素，Asian業務盈利仍按年上升8%。另外，香港、Singapore及國內業務(Premium)增長不錯。
"Asian Investment Income"下降，可能要再研究先得!!
有否發現宏利(945)近年較著重"Segregated Fund"及其他"Fund-Management & Investment"業務?Item "Other Income"按年增長較"Premium"高(可在"Statistical Package"中找到)。另外，"Cost Item"中有一項為"Transfer to Segregated Fund"，亦是另一Evidence。
固此只看"Premium"可能不足夠。
另外，"Overall Investment Yield"正在Improve，而"Invested Asset"亦不斷上升，都有助提升盈利。
陳兄:
不用擔心，閣下亦是優質男仕一名，振作。
至低限度，閣下應該幾"Reliable"及"老實"，不難找到好女人。
我昨天晚上只係睇左報告同announcement, statistical package 未download..... 同未入database........ 你知啦, 今日咩日子........ 起碼要新年先有時間再study.
佢地係wealth management 做緊product restructuring, 北美個D segregated fund 全部都係保證基金, 乜真係有咁大吸引力????
Overall investment yield 提升我估都係股市暢旺, 最主要都要留意息口同債市走勢, 因為保險公司絕大部係投資都係債券. 當然無保費收入, invested asset 又點可能增加呢?
我個人係好buy 保險股, 興幸自己好早時已經認識945 ^_^
多謝兩位的關心, 我外號打不死, 無事架~~
你D 朱古力唔掂丫...haha, just kidding...
陣法被破,不要緊
重新佈局...haha
kaka唔好講咁多, 介紹個靚女來先啦~~~
仲要岩channel的~~~~否則都無野好傾..悶到死..~~~~~~~~
只怕靚女唔buy優質男士呢
有句說話“男人不壞女人不愛”
就怕“哪壺不開開哪壺”
冷門的話，掃大家興了，哈哈
依D野似乎不易攪，緣聚緣散，不能勉強。
Anyway，亦有不少方法增加陳兄的魅力，"型男"系列不會虎頭蛇尾，放心。
不過，幾"Surprised"點解"Valentine Day"先發覺"唔多岩Channel"; 之前好少同人上"MSN"傾計或"煲電話粥"nei? 另外，以剪有冇Date過人??
Chiyu 兄:
"優質男仕"不等於"乖男孩"，因後者沒有魅力。
"優質男仕"亦即"charming的型男"，小弟近排努力寫作有關文章。
卡卡, 開頭被外形吸麻, 佢又受溝~~~, 都話只係識左2星期, 1 VS 1 時發現唔多岩咀形~
在那兒1vs1?
XD
陳兄可能"心急了一點"，未摸清對方底細便"貿然出兵"。
話時話，個女仔都可能同樣心急，第一次"Dating"就選擇"情人節"。俾我係女仔，死都要條"傻佬"努力下先得啦..haha
一句說話 ---> 有趣奇緣
^_~ 一切都係緣份啦.
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