四叔出招，誰可爭鋒? (Part 1 of 2)

除了股場得意，乖仔娶得美人歸，「四叔」近日又出招，目標是幾度「私有化無功」的恆發(97)。

恆地(12)現在持有67.9%恆發(97)，而恆發亦同時分別持有38.5%煤氣(3)、31.4%香港小輪(50)以及44.2%美麗華酒店(71)。

「Up」下D數先，香港小輪和美麗華酒店實際上是地產股。香港小輪於多年前將「最麻煩」的小輪業務(除了利潤受制於燃料價格外，養老金亦是一難題)賣給「Solution」後，其實變成一間地產公司。

至於美麗華，其實除左係尖沙咀彌敦道地主，亦在環球多處經營收租業務。煤氣，唔駛多講，一間享有「Monopoly」，亦同時不受「SOC」影響既本地公用企業。仲未計於大陸的增長潛力(煤氣持有45%百江燃氣(1083))，以及「IFC」的租金收入。

如果用各「Associates」的「Market Value」計，再加上恆發其他業務，恆發的每股合理價值應該是大約$16左右。再看恆發十二個月的股價($12.55 - $15.25)，該股一直係有「Discount」，難怪若然個「Price」唔夠高，「D芬佬」實「Oppose Privatization Proposal」。

之前兩度不成功，「四叔」再接再厲......

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朋友上廣告

有朋友俾新加坡的KFC選中拍廣告

http://www.kfc.com.sg/vote/vote.asp

No. 8 ---> 自己友，大可入去支持下。

(I have got a Secret........I am so love...with my Oriental Chicken Salad)

本公子代該朋友向各位講聲多謝 ^_^

無題一作

正如道家哲學，世間生靈萬物都是「陰」和「陽」兩極的和諧應運而生。太極中有「黑」和「白」兩色，互相平衡，若然其一勢力過大，其「Equilibrium」將被打破。

沒有黑，何來白? 沒有好，哪有壞?

強弱、肥瘦、美醜、富貧、智愚、得失，甚至喜怒哀樂，皆是「相對性」，並無實相(如佛家所言)。

「緣起性空」，並不是指「甚麼都不存在」，而是指「天地萬物相依而生」，或可說成「變幻無常」。

若然細心想，我們其實能夠生存至今，其實十分依靠大自然、其他人類以及其他生命體，缺一不可。由於人類並非能夠「獨自生存」，因此「變化」亦不足為奇，而「生老病死」只不過是「變幻無常」之化身。看破了，其實沒有甚麼好拍的。

「要來便來，要走就走」，害怕的不是甚麼，而是「作了虧心事」。人的「良知」猶如一面「明鏡」，當你能騙盡天下所有人，最後亦逃不過「自己」; 每晚重覆發惡夢，其實等同「身陷地獄」。

「一念天堂，一念地獄」，將來是如何，其實都幾視乎今天。

「若問前世因，今生受者是; 若問後世果，今生作者是。」

給不懂財經的「妳」一些投資建議 (三)

第四法門 ---> 「永遠不忘風險」

正如上次提及，每個人理性上都要達到較高的回報率，最低要求去超過長遠通漲率(大約3%至4%左右)。但人總是喜愛較高的回報，最好越快有錢越好。不過呢個世界總是喜歡同人類「開玩笑」，世界上沒有事情是「100%肯定」。莫說三十年後會如何，有時明天害了一場大病亦估佢唔到。

「不明朗因素」亦即是「風險」的另一說法。簡單D諗，假和各位姐妹「夾錢」開「Coffee Shop」，實有大把野估您唔到。例如產品吸引不到足夠的客人，突然附近開一兩間「Starbucks」、「Pacific Coffee」同您爭生意，業主加您租金，突然水浸，都咪話唔驚。

「變幻亦是永恆」，要生活首先要「接受風險」的存在。自欺欺人的做法便是當風險唔係一回事，聰明人便是理解、學習以及諗多D、做D野去「Manage個風險」。

每當「唔知邊個同您講甚麼高回報、錢好易搵」，「彩佢都 "Waste Gas"」，「真係咁好搵，同你三唔識七，你會咁好死益我?」

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第五法門 ---> 「認識主要的投資工具」

很簡單，筆者按風險程度說明各種基本投資工具(註: 回報泛指長期平均回報，中或較高風險的投資可能其間錄得負回報!!):

低風險 (2%至5%年回報): 銀行存款及定期、AAA級跨國際組織/政府債券

低至中風險 (4%至9%年回報): A級或以上的商業或政府債券，或者一些享有「Monopoly」地位的公用股票(如電力或煤氣公司)

中風險 (7%至13%年回報): 享有競爭優勢的「藍籌公司的股票/大型企業股票」，通常公司盈利較為穩定，亦有較長的派股息(Dividend)記錄。(例如國際及本地大銀行、大型保險公司、港口、公路等)

高風險 (10%至17%年回報): 盈利很受經濟及行業週期影響的「週期股票」(如航空、汽車和航運公司)，或很受產品價格影響的資源或能源公司(如礦務或油公司)，或一些盈利較波幅的中小型企業(股票)。

很高風險 (不建議大部份人去玩): 如期貨、窩輪、期權等衍生產品，或沒有、或盈利極不穩定的劣質公司(股票)。唔好亂搞，死左自己都唔知!

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強和弱

拜讀「思籌之路 」中一文，有感而發。有時，本公子都算是「性情中人」。
(http://marshmallowmush.blogspot.com)

有人說呢個世界是「汰弱留強」，筆者不反對一切「變化」於每一刻中發生(不管閣下是否感受或察覺到)。在有限資源下，「競爭」似乎亦無可避免。或許，這亦是天下運作之法。

但其實何謂「強者」或「弱者」?? 往往事情並不是如表面上那麼簡單......

如果說「財富」便是「強者」的化身。我會說太多財富可能會成為個人「負擔」。君不見不少超級富豪每天擔心不少事情，如遭人謀家產、競爭對手「搶生意」、沒有「適合生意繼承人」。「二世祖」之輩更不用說，根本沒有被提及之資格。

「權力」，亦不是指閣下能「為所欲為」。不少政治地位很高的人，每天面對不少問題，如平衡各方的利益，有時真的「人在江湖，身不由己」。

有趣的是，最柔弱一環亦是最強。

十級颶風來襲，能生存的不是百年老樹，而是隨風而動的小草。

鬥獸棋中，能對付大象的不是萬獸之王，而是微不足道的老鼠。

最老的「人瑞」或最年幼的「BB仔」，其心靈亦是最接近「天道自然」。

最能放下的人，仍是最自由的人。

最不介懷身份低微的人，亦是最高尚的「人上人」。

最懂「溫柔」一面的男人，亦是最能贏取女仕之歡心。

能阻止領匯(823)上市(但亦能令政府之後以更高價沽出手頭資產)，不是財金界巨人，而是一位「老婆婆」。

令成功男人敬畏的，不是老板或對手，而是家中的「老婆大人」(正所謂，怕老婆會發達)。

一名吃盡「山珍海味」的人，有時試下「粗茶淡飯」等地方風味，亦得到「說不出的滿足感」

有時，筆者亦「胡塗一下」，俾人「串下」「管下」，快樂亦不遠矣 ^_^

利豐家族

利豐貿易(494)已談過多次，而剛公佈之06年業績大致上「In-Line」。自己入去「Download」:
(http://www.lifung.com/eng/ir/announcements.php)

可參考之前筆者分析利豐貿易之「Business Model」，有D人亂「Up」話利豐貿易的業績受美國經濟放緩影響，真係冇您咁好氣!
(http://albertanalyst.blogspot.com/2007/02/494.html)(http://albertanalyst.blogspot.com/2006/12/blog-post_30.html)

或可參考陳兄最新之文章:(http://foreverchan.blogspot.com/2007/03/23.html)


另一個「Misconception」，就係分唔清利豐家族(即利豐(1937)之旗下公司)「利豐貿易(494)」、「利和經銷(2387)」及「利亞零售(8052)」唔係「母子」關係，而係「好姊妹」。一齊都要叫「利豐(1937)」做「母親大人」。

利豐貿易由「East-to-West」，幫外國「Retailer」係亞太區進行「Sourcing」活動，減低客戶之「Overall Cost」。諗下人地個「"Soft-Three Dollar" Business Philosophy」。

利和經銷由「West-to-East」，在亞太區內幫外國牌子進行「Distribution/Marketing」、「Manufacturing/Assembly」及「Logistics」活動。

利亞零售就做亞太區內「OK便利店 + 新收購的聖安娜」業務。

淨計「20% Organic Growth」黎「Forecast」利豐貿易(494)實計漏數。除了17%-22%「Organic Growth」外，仲要計理「KQIS」及「Tommy Hilfger」兩個大Deal之未來盈利貢獻。
如沒有KQIS，「利豐貿易」最多值$21-$23。市場Trade到$27-$30，係有原因既。


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42H的故事 ------ (Part 2)

飛機就快抵達目的地......正當機艙服務員正在「Check」乖客有無扣緊安全帶，而S走近42H座位之際，西裝男開口:「小姐，如果我問您攞電話......您估您會唔會俾?」

S當時感到十分突然(話晒女仔人家唔會咁隨便)，但又不好意思完全拒絕。內心想: 「呢位男仕都唔係第一次搭我Serve班機，記得有次起機之前佢都好Gentleman咁幫手整行李」。

雖然婉拒俾電話號碼，但S向「42H」(之後以「42H」代表西裝男)暗示可以交換「E-mail」。

「42H」似乎是高手一名，他用S支紅色筆將「E-mail」寫低左起個「Menu」度，並留在「42H」座位上。之後向位於「galley」既S示意，一陣落完客後去攞張「Menu」(亦即當航機到達北京)。

就係咁，S同「42H」就此邂逅.....

42H的故事 ------ (Part 1)

以下故仔改編自真人真事，七分真，三分假，敬希垂注!!

42H是指三萬呎高空其中一座位，自己估下係邊度發生。朋友S近排受少少感情問題，事緣一張「Comment Card」......

從一程往北京的航班中，正當收完餐後，一名坐在「42H座位」，並且西裝衣著的男仕遞上「Comment Card」。通常S及其同事很怕收到「Comment Card」，很多時唔係好野，唔係「三八話你態度差」，就係「唔知邊個話你服務慢」。

S好驚地問:「唔通我做錯野咩?」，對方微笑了一下。S急急腳走入「Gallery」睇張「Comment Card」，幸好不是衰野，還寫得好好。(各位型男自己下次識做)

落機前......(今晚寫埋去!!)

型男(四) ------ 誠意

很久沒見，型男系列又回來同大家見面。

上集談到「Dating」，其實不講不知，約女仔最忌唔係「地方Plan得唔好」，而係「欠缺誠意」。

早陣子朋友N同筆者講有同一個條件不錯(外表不俗、有不錯的工作、其他方面都算正常)的男仕「溝通」，即是有「Potential」個種。開頭位男仕都有進行「電話同SMS」攻勢(其實都唔知算唔算係)，個女仔即使不常在香港(工作關係)，都會盡量「Call佢起身」，都咪話「唔 Sweet」......

但問題係位男仕咁耐都未正式「約個女仔出街食飯」，朋友N同筆者講「有時都唔知佢想點，成日好想同我傾電話，但未試過主動約我」，仲話「當佢有時係XXX見完客，先問我得唔得閒出黎見面吃晚飯」，真係敷衍!!

每個女仔，即使對個男人有「Feel」，都想「Enjoy被重視」的感覺。朋友N同筆者講，開頭都對位男仕有所期望，但搞左咁耐都「冇Mud料到」，都開始有點「心灰意泠」，唔通要個女仔倒返轉「約個男仕出街」先得? 真係唔知位仁兄點諗......*_*

除左「Feeling」及其他客觀因素外，追女仔都好視乎「誠意」及「主動性」。即使開頭對男方感覺一般，如果肯「恰當地修橋建路」(當然唔好心急到駭怕個女仔)，往後可能有轉機!

不殺生??

拜讀Samsara小姐一文，有感而發。

(http://samsaradiary.blogspot.com/2007/03/blog-post_14.html)

有時真係唔諗得咁多。就算不吃肉，燒菜時可能殺死蟲蟲; 再唔係，肚內胃酸都會殺菌(當您只吃Salad)。

記得有位修行者說過，古時的印度耆那教僧侶，避免殺生，害怕吃菜時傷害菜蟲，睡覺轉身時可能壓死附近昆蟲。諷刺地，這些憂慮亦破壞內心的平靜，亦是一種「執著」。

其實，「非暴力」並非指完全不傷害，因「死亡及生命」之平衡其實乎合天道，而是指放下心中的暴力，或嗔心......

或許，能做到不浪費、人道對待動物、並減低對動物傷害程度，巳經為「真正的不殺生」......

話時話，筆者不吃花旗參，因身子對其敏感 ^.^

最怕自己唔了解盤生意

可能第二波調整已經開始，尤其是國企股。一般而言，H股的估值範圍相比恆生指數較為波幅，早陣「估值較進取」，現在去番「較保守估值」亦不足為奇。不用想甚麼「ABCD」(唔係小姐，而係股價波浪)!

商人的我會說，有人願以較低的價格賣一盤好生意給您，何樂而不為!

管它第幾浪，反正市場每天都有波幅，好生意，吸引估值，怕甚麼? 最怕的是自己拫本唔明盤生意及價值......

如不修心養性，凡人自擾，難以長期安心地獲利!

可慢嫂留意下D優質大陸錢莊(畫公仔唔好畫出腸)以及其他增長型優質國企。如果國企保險股跌得夠，亦可買些作「長線投資」。


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交行(二) ------ 講埋去

上集講完交行(3328)個業績，今次講下其他。

借機談下大陸銀行業。自1987年銀行股權改革後，大陸銀行分為 1) 四大(即工農建中四行)等「State Owned Commercial Banks (SOCBs)」以及 2) 以商人為主的「Joint Stock Commercial Bank (JSCBs)」。交行亦是第一間「JSCB」(1987年股權改革)，而招行(3968)同年隨後於深圳成立(數年後發展成跨省銀行)。

如果有機會用「Bloomberg」，可找到「SOCBs」及「JSCBs」兩類銀行的分別

1) 不良貸款比率(NPL Ratio): 「SOCBs」高過「JSCBs」一截 (SOCBs: 5%; JSCBs: 2%左右)
2) 資產增長率: 「JSCBs」高過「SOCBs」一截 (SOCBs: 15%; JSCBs: 20%左右)
3) 資產市場占有率: 「JSCBs」搶緊「SOCBs」D生意

以上「Figures」可證明，無論增長潛力或資產質素，都係D「JSCBS」佔優。所以筆者通常對ICBC(1398)、建行 (939)及BOC(3988)通常興趣不大，呢D「巨人」往往較受中央政策制肘，而且「Flexibility」又無D「JSCBs」咁高。

當然，招行(3968)又比交行(3328)的質素略為高些，可從獨自處理不良貸款問題及「營業額/分行數目比率」皆佔優。

無論如何，都係睇價做人，一般較「Prefer」招行; 但如兩者市盈率差別稍大，有時買交行可能較著數。

作為「Reference」，以下估值範圍可能為首次買入機會:
交行08市盈率: 17至19倍左右(要計埋發A股之影響)
招行08市盈率: 18至21倍左右

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女人揀男人睇市盈率??

如Wing兄、陳兄及Cory兄等優質型男，應是各位女仕心頭好!! 不過Wing兄及Cory兄早已「名草有主 」。

不要緊，還有陳兄......嘿嘿!!

Wing兄: 眼神迷人，一表人才
陳兄: 只可說一句 ---> 福相，而且前景無限
Cory兄: 國金外望的財俊，魅力沒法擋

(註: 以下文章轉載自生果日報; 日期: 三月十二日)
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揀 男 人 要 睇 PE
身 家 其 次 　 肯 花 至 真

揀 股 票 ， 市 盈 率 ( P/E) ，係 重 要 指 標 之 一 ， 但 原 來 揀 男 人 亦 可 以 應 用 此 比 率 。 女 網 友 D 以 過 來 人 姿 態 向 姊 妹 傳 授 揀 股 （ 揀 老 公 ） 方 法 。 佢 話 對 一 個 男 人 講 ， 市 盈 率 就 係 佢 身 價 或 者 佢 可 以 畀 你 （ 身 家 同 肯 花 錢 比 率 ） ， 所 以 男 人 並 唔 係 越 多 錢 越 好 ， 而 係 越 肯 為 你 花 錢 越 好 。 比 如 一 個 身 家 過 百 萬 男 人 ， 花 一 萬 蚊 請 你 去 旅 行 ； 同 另 一 個 每 月 只 得 500 蚊 生 活 費 男 人 ， 肯 200 蚊 買 個 熊 啤 啤 畀 你 ， 你 嫁 邊 個 呢 ？

肯 分 1/20 身 家 　 至 算 合 格
按 照 上 述 理 論 ， 前 一 個 男 人 市 盈 率 係 100 倍 ， 後 一 個 係 2.5 倍 ， 明 顯 後 者 市 盈 率 比 較 低 ， 買 （ 嫁 ） 得 過 。 因 為 有 能 力 的 男 人 唔 會 永 遠 每 個 月 只 得 500 蚊 ， 當 佢 收 入 隨 能 力 增 長 時 候 ， 可 以 畀 你 亦 會 越 越 多 。
D仲 話 ， 如 果 男 人 肯 將 自 己 1/20 身 家 拎 出 畀 你 ， 即 PE 20 倍 ， 咁 佢 已 經 算 達 到 平 均 水 平 。 除 市 盈 率 ， 仲 要 睇 公 司 屬 性 ， 嫁 老 實 男 人 就 正 如 大 藍 籌 ， 屬 慢 熱 型 ， 勝 在 穩 陣 ， 升 時 候 唔 會 升 得 太 多 ， 但 跌 時 候 佢 亦 唔 會 跌 得 好 深 ； 佢 會 默 默 咁 做 好 多 事 情 ， 所 謂 點 滴 在 心 頭 ， 反 正 日 子 耐 總 會 釀 出 自 己 幽 香 。

浪 子 高 風 險 股 ，隨 時 跳 車
至 於 浪 子 型 男 人 ， 絕 對 係 高 風 險 股 ， 只 可 以 曾 經 擁 有 ， 千 祈 咪 諗 住 同 佢 天 長 地 久 ， 激 情 過 後 ， 就 要 隨 時 準 備 落 車 。

D 又 話 ， 錯 過 某 隻 連 升 幾 倍 股 票 ， 女 人 可 以 做 ， 就 係 認 真 揀 下 一 隻 優 質 股 票 （ 男 人 ） ， 而 唔 係 坐 度 唉 聲 歎 氣 兼 心 。 其 實 適 合 自 己 男 人 又 點 止 得 一 個 ， 錯 過 一 個 就 好 睜 大 眼 揀 下 一 個 ， 好 好 把 握 。
另 外 ， 股 票 止 蝕 好 重 要 ， 正 如 揀 錯 男 人 ， 千 萬 唔 好 唔 捨 得 放 ， 投 入 越 多 ， 蝕 得 更 多 。
網 友 風 雨 走 過 回 應 ， 「 揀 股 票 同 揀 男 人 本 質 上 一 樣 ， 揀 定 優 質 資 產 ， 以 自 己 認 可 成 本 同 風 險 持 有 ， 最 後 獲 益 。 」

交行(一) ------ 業績Review

交行(3328)剛公佈06年業績，總體來說還算滿意，先看D「Figures」先:

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Net Interest Income: RMB39,803M (+26.0% YOY)
Net Interest Margin: 2.75% (FY05: 2.64%)
Net Fee Income: RMB2,873M (+36.2% YOY)
Operating Income: RMB43,838M (+24.7% YOY)

Cost-to-Income Ratio: 47.7% (FY05: 51.2%)
Impairment Charges: (RMB5,538M) (+28.9%)
Pre-Provision Operating Profit: RMB22,943M (+33.8% YOY)
Net Profit: RMB12,274M (+32.7% YOY)

Total Loans: RMB910,037M (+20.0%)
NPL Ratio: 2.01% (Dec-05: 2.37%)
NPL Coverage: 94.8% (Dec-05: 69.7%)
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貸款增長按年上升20%，雖然下半年增長放緩，亦與之前估計相若(大多國內銀行，包括招行(3968)，有相同處境，因中央有意控制樓貸及借錢炒股; 建行(939)下半年貸款可能無增長); 淨利息收入按年上升26%，另一原因是淨息差擴闊11點子至2.75%。值得一提，加息的初期，銀行由於「收短存放長數」，通常蝕少少底的(亦解釋為何1H06的淨息差收窄至2.57%); 下半年淨息差擴闊至大約2.80%，主要是資產重整(即減少Discount Bills等低息貸款的比重，同時加大高息貸款的比重)以及債票投資隨利息環境而上升。

「Fee Income」上升不用怎解釋，不外乎「Credit/Debit Card」業務及理財產品需求上揚。

「Operating Income」僅按年上升25%，因為金融資產利潤(G/L from Ivest Securities)大幅下降; 從經常性角度來看，不成大問題。

「Cost-to-Income」比率下降至47.7% (FY05: 51.2%)，證明效率漸漸提高。管它是否「HSBC」的影響，總之就是好!

「Impairment Charges」按年上升29%，不是因為壞帳率上升，而是交行特意提高「NPL Coverage」，亦證明較高的應付未來壞帳上升的能力。「NPL Ratio」於Dec-06下降至94.8% (Dec-05: 69.7%)。另外，「Sub-Standard」一些潛在問題貸款按年下降22%至RMB72,303M。總體資產質素上升!

因此，06年純利亦按年上升33%。大佬呀，仲想人地點?

(侍續)


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雙龍之會

當「肥龍」到達「臥龍」搵國寶，大家有何想法? 搞下笑而矣......

話時話，熊貓都幾可愛!

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許仕仁親往臥龍選大熊貓(擇要) (星島) 03月07日

中央將在香港回歸十周年之前，再向香港送兩隻年幼大熊貓。政務司司長許仕仁明日出發前往四川，親自到臥龍的中國保護大熊貓研究中心，安排熊貓來港細節。據了解，中央並未要求將海洋公園的安安和佳佳送返內地，因此，海洋公園極可能破天荒擁有四隻熊貓。

八折誦經 (東方極樂)

拜讀陳兄一作，有感而發......
斤斤計較的人，總是不成大器!!

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有一個兒子，因為父親去世，所以就去寺裡請佛光禪師為他的父親誦經超度，禪師於是為他籌備香花素果之類的供品，普為亡者誦經。

這位孝子顧慮誦經費用，不停的問佛光禪師誦一卷阿彌陀經要多少錢？佛光禪師看不慣這位孝子慳吝不捨的態度，就不客氣地答道；「誦一卷阿彌陀經需要十兩銀子。」

孝子不以為然，就討價還價說：「禪師，十兩銀子太貴了吧！能不能打八折，八兩如何？」禪師點頭道：「好吧！」

誦經佛事如法地進行當中，孝子聽到禪師念念有詞的道：「十方諸佛菩薩，請將今天誦經的一切功德，回向給亡者，讓他能往生東方世界。」

這位孝子聽了就向禪師抗議道：「不對呀！禪師，我只聽說過人過世以後往生西方極樂世界，沒聽說往生到東方世界呀？」

禪師就道：「往生西方極樂世界要十兩銀子，你堅持要八折計算，只好到東方世界去啦！」孝子不得已說道：「我再加二兩好了，你還是讓我父親往生西方世界吧！」

這時在棺木中的亡者，忍不住大聲的罵兒子道：「你這個不肖子，為了省二兩銀子，害你的老子一下子到東方，一下子到西方，讓我東奔西跑，跑得好辛苦啊！」

蘇格拉底(Socrates)

04年9月攝於雅典(雅典大學)的「蘇格拉底(Socrates) (公元前469 - 公元前399)」雕像。生於差不多2,500年前，並哲學地渡過其傳奇一生。

蘇格拉底和他的學生「柏拉圖(Plato)」，以及柏拉圖的學生「亞里士多德(Aristole)」被稱為「希臘三賢」。

身為雅典的公民，據記載蘇格拉底最後被雅典法庭以不信神和腐蝕雅典青年思想之罪名判處死刑。

儘管他曾獲得逃亡雅典的機會，但蘇格拉底仍選擇飲下「毒堇汁」而死，因為他認為逃亡只會進一步破壞雅典法律的權威，同時也是因為擔心他逃亡後雅典將再沒有好的導師可以教育人們了。

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蘇格拉底之名句:

「By all means, marry. If you get a good wife, you'll become happy; if you get a bad one, you'll become a philosopher.」(男仕愛聽)

「Be slow to fall into friendship; but when thou art in, continue firm and constant.」(朋友重質不重量)

「He is richest who is content with the least, for content is the wealth of nature.」(知足常樂)

「I am not an Athenian or a Greek, but a citizen of the world.」 (大同世界不遠矣)

「I am the wisest man alive, for I know one thing, and that is that I know nothing.」(知之為知之，不知為不知，是知也)

「Let him that would move the world first move himself.」(改變世界前，首先改變自己)

「The unexamined life is not worth living.」(生命的意義在於感受其中)

(http://www.quote-fox.com/QuoteFox/plBrowse.php/?browse_cmd=browse_source&author_name=Socrates)

您所買的是價值，而不是價格

一句經典之「價值投資」哲語，相信於現市況可能尤其有用。如果以商人角度「看盤生意」，只會更開心。

另外，「兩極化」的情況亦見明顯。亦即本地或環球大型股票跌幅不大(因估值不高加上前景不俗); 而國內較進取估值的股票近一兩星期則面對較大回吐。「市場先生」總是喜愛鬧感情 ^.^


不幸言中(參巧刊登於一月二十七日「人善人欺天不欺」)，大陸的金融股終於面對調整。即使未來增長強勁，如果估值不吸引，亦難免「調整一下」，這次幅度或者不大，亦同時不似小規模。
http://albertanalyst.blogspot.com/2007_01_21_archive.html

無論如何，一些較優質的中國「Steady Growers」(如銀行、保險、公路或港口)之買入良機可能不遠矣......

各位，準備買「優質生意」!!


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給不懂財經的「妳」一些投資建議 (二)

再講多次，呢個「Series」係俾「Beginner」，而非專家!

好! 入正題.....先要搞清楚一些「Basic 財金Concept」，首先是「複利息/回報率」:
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第二法門 ---> 「不能忽視通漲的影響」

講少少經濟學，由於各國長遠而言傾向印銀紙(亦即增加貨幣供應)，以支持長遠經濟(GDP)增長。不過，同時間亦會造成「通漲(Inflation)」，因更多的貨幣供應會令閣下手上的金錢慢慢貶值，而購買力會漸漸下降。換句說話，今天的$100到了將來便值少於$100，或是同一個$100幾年後所買到的東西會不斷減少。沒有任可人能避開通漲，因此要「諗D計」先得。

要對抗通漲，最直接做法是投資，而回報率需要超越通漲率。舉例說，成熟市場(包括香港)平均通漲率為3%至4%不等。因此，要長期保持所持財富的「購買力」，必需尋找超過通漲率的投資。最保本的做法是走去銀行做「定期Deposit」，或投資於「高質素的國家債券」，這些投資每年回報大約為3%至6%不等，剛好「Cover」通漲率。

若然欲提高長期回報率(Return)，可能需要投資一些較高風險的證券，如股票(之後再談多些股票的Basic)

回報率 = ((一年內的利息/股息收入) + (價錢升值/貶值)) / (投資額)

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第三法門 ---> 「亦不能忽視複利率的威力」

於同一時間內(如10年)，若然給予閣下$10,000去投資，每年回報率為5%及10%的分別會很大
(並假設每年通漲率為4%)，如下:

a) 通漲率4% --> 10年後會變成$14,802.44 (+48.0%)(亦即閣下的財富10年後不能達此數目，便喪失部份購買力)

b) 回報率5% ---> 10年後會變成$16,288.95 (+62.9%)

C) 回報率10% ---> 10年後會變成$25,937.42 (+159.4%)

d) 回報率15% ---> 10年後會變成$40,455.58 (+304.6%)

e) 回報率20% ---> 10年後會變成$61,917.36 (+519.2%)

f) 回報率24% ---> 10年後會變成$85,944.26 (+759.4%)

從(a)至(e)可見，若然長期回報(Sustainable Return)越高，財富增值亦大大提高。講一些「Reality」，長期(i.e. 10年、20年、甚至30年)每年做到10%回報率已經不容易。在成熟市場長期買入一些「藍籌股」，可能有機達到此等回報。要長期達到15%，已是一個專家級人馬先有機。至於數十年來高於20%之回報率，相信只有很少人能做到，股神「Warren Buffett」或傳奇基金經理「Peter Lynch」應是其中少數之一!!

不少人在單一年份能達到30%、40%、甚至更高的回報(尤其於大牛市中); 但於他們中，不少於另一年錄得「負回報」，互相抵消。故此，「長勝將軍」不是建基於僥幸上，而是多年學習及經驗的成果!

下「Part」講風險及基本股票投資(尤是大型企業/藍籌股票)
(侍續)

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天生天養

04年九月攝於希臘一小島，無憂無愁，天生天養，真是令人嚮往.....

話時話，越來越發覺自己似一隻貓:

喜歡吃魚及喝奶(或Yoghurt)、做Yoga時身軀像貓般柔韌、與獅子銀行有不解之緣(獅子都係貓科類)。

另外，同貓一樣都很易睡覺 ZZZzzz......

給不懂財經的「妳」一些投資建議 (一)

剛與友人吃飯，講到股票投資，原來發覺不少年青人(泛指未過30的朋友)對投資的認識十分缺乏。不少女仕可能對股票一無所知，只知是價錢會升或會跌的東西。

有所經驗的女仕都常說「男人信唔過」，始終識下理財無損失，功力到家時大可「大番隻大灰熊轉頭」.....嘿嘿! 有見及此，筆者可能有需要吹下水，講下D「股票的ABC」。各位姊妹們(其他男仔當然歡迎 ^.^)，上下「通識課」(註: 此文章不太適合高手)

好! 講聲「Good Morning Sir」先!!


正所謂「力不到不為財」，而世間上「並無不努而獲的著數野」(若然有，快D打電話報警搵警察叔叔，或其他信得的人)。因此理財第一步便是「一個持之以恆的儲蓄計劃(Saving Plan)」

第一法門 ---> 「持之以恆的儲蓄習慣」

即使每個月僅儲蓄$3,000，一年儲到大的$36,000; 由22歲初出茅盧直至30歲，即使不計利息收入及投資利潤，便可以有總共儲到大約$288,000。實際數字應該遠高，因隨著人工(i.e.升職轉工加薪)上升，一個人每月可儲蓄更多; 另外，一個恰當的投資方案應能長遠為您增長財富。

相對一個「有咁多駛咁多」的人，您將會較易達到「小康」，亦即有些「私己錢」。

下「Part」講下D「基本股票的ABC」，保證「老少咸宜」^.^

(待續)


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