畢老的新目標

繼增持富國銀行(Wells Fargo)的普通股以及購入高盛(Goldman Sachs)的優先股後，巴菲特近日的目標是瑞士再保險(Swiss Re)的"永久可轉換債券(Convertible Bond)"，為其注資30億瑞士法郎，並享受了12%的豐厚利率。

此外，伯克希爾哈撒韋還與瑞士再保險簽署了一份獨立的保險合同，收取後者20億瑞士法朗的一次性保費。

近日瑞士再保險發佈2008年全年虧損10億瑞士法郎的預警，這主要歸因於其在結構性信貸違約互換產品上按市值計價的損失。


於金融海嘯下，不少風險管理不善或者過度擴張的金融機構遭受國有化、市值暴跌或倒閉的命運。同時間，作風審慎的經營者以及有實力的投資者正在「尋寶」。

或許，「心水清」或者是「明眼」的朋友，有能力看透「危機」的真諦。

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瑞士再保險獲巴菲特"援手"
(Financial Times; 9 Feb 09)

伴隨著沃倫•巴菲特(Warren Buffett)的哈雷-大衛森(Harley-Davidson)摩托車的轟鳴，山崗又恢復了生機。在需要幫助的時刻，瑞士再保險(Swiss Re)沒有求助於本國政府，而是向巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)求援。剛剛投資于美國摩托車製造商債券的巴菲特，又驅車前來營救瑞士再保險，為其注資30億瑞士法郎。這對於公司股東而言，應該是一個好消息。然而，在上週四交易中，瑞士再保險股價暴跌29%，因該公司發佈了2008年全年虧損10億瑞士法郎的預警，這主要歸因於其在結構性信貸違約互換產品上按市值計價的損失。該公司同時表示，可能增發20億瑞士法郎的股票。儘管瑞士再保險仍擁有高於監管要求的資本金，但沒有達到維持保險客戶信心必須的AA級信貸評級所要求的資本金水準。伯克希爾哈撒韋公司因此現身。

巴菲特已持有瑞士再保險3%的股份，後者最近獲得的投資全部來自伯克希爾哈撒韋公司。儘管巴菲特的投資組合包括內衣[（水果織布機）(Fruit of the Loom)]、公用事業、製造業和金融業在內的所有美國大品牌的股份，但保險業仍是其根基。保險業產生的保費——巴菲特著名的"浮存金"(float)——一直為其他投資提供著融資。去年5月，巴菲特前往考察歐洲的家族企業以尋找機會。然而，近期的投資——高盛(Goldman Sachs)的50億美元、通用電氣(General Electric)的30億美元和目前的瑞士再保險——表明了巴菲特對遭到危機打擊、但擁有強勁特許權收入企業的持續偏愛。

巴菲特的支持有助於其後的增發。在他出資之後，高盛籌集了50億美元，通用電氣融資120億美元。不過，他的支援並不廉價。伯克希爾哈撒韋公司購買的瑞士再保險"永久可轉換債券"，享受了12%的豐厚利率。此外，伯克希爾哈撒韋還與瑞士再保險簽署了一份獨立的保險合同，收取後者20億瑞士法朗的一次性保費。這對於騎著哈雷-大衛森摩托車的巴菲特來說，是最美妙的音樂。