垂死爭扎

若然一定要形容現時的油價走勢，可能以「垂死爭扎」四個字最貼切不過。

星期二晚紐約九月期油一晚抽升US$30至US$130左右，看似十分強勁的反彈，而各方傳媒以弱美元來解釋。

實情又是如何? 紐約九月期油合約於星期二(9月24日)到期，在成交稀疏下容易被人「挾倉」，同時間十一月期油合約並沒有高於US$110。因此有一點兒市場經驗的讀者應該不會相信油價真的達到US$130吧!


說回基本面，其實油價轉弱是不能扭轉的趨勢，原因如下:

1) 當金磗四國的高增長完結後，歐洲經濟由強轉弱、美國還處於低增長期下，2009及2010全球經濟增長不會高，這亦減少對石油的需求

2) US$140油價實屬大泡沫，而結果只會加快摧毀人們對石油的需求(Self Destruction)。相對富有的歐美國家而言，較低收入的發展中國家較不能抵禦異常高的商品(包括石油)價格的傷害。因此甚麼「中印新需求令油價不會回落」亦是鬼話，需求最不穩定的地方反而是新興市場。

3) 由2005至2008年6月期間的弱美元根本不能解釋大部份商品價格之升幅。若然弱美元是主因，那麼歐洲、澳洲和眾亞洲國家理應不會面對高通漲問題，但我們知道2008年全球正在面對通漲的問題。

4) 能源使用模式的大改變，亦拜高油價所賜。舉例說，風力發電近年來變得成熟，低耗能的環保車亦受人們歡迎，這亦對油價不利。