投資哲學


萬法歸一 ,股海唯心至上,到頭來無一法可得,亦無甚麽可失

投機、投資、或中短線交易,只要方法得當,則殊途同歸,並無對錯之分

投資的最高境界並非贏大錢,而是克服心魔


星期三, 7月 27, 2011

黃金與美債上限的搏奕

美國國債上限議案(US$14.29 trillions)之政治爭論,不論於死線(8月2日)之前共和與民主兩黨能否達成協議與否,看來黃金是少數勝算較高的投資選擇。

值得留意的是,數千年以來,黃金一直是可靠的保值資產和貨幣,直至1970年代歐美日諸國推行以中央銀行為主導的貨幣系统。若然出現黑天鵝事件,可能人們會對美元為中心的貨幣系统信心減弱,亦即利好黃金。一些對沖基金近年將部份資產配置於黃金,以防所謂的"Tail Risk (即黑天鵝)"。

與石油銅鐵等工業用商品不同,黃金的工業用途不多,因此經濟下滑時黃金走勢不會太差,而在高通脹時黃金亦能保護持有者的購買力。

至於黃金何時表現差勁? 答案是環球政經局勢風平浪靜之際,亦即1980年代中業至1990年代末。自從2001年9-11事件以後,其實環球的地緣和天災風險不知不覺地上升中,在諸國推行寬鬆的貨幣政策推動下,黃金亦走向升市。

返回2011年7月尾,黄金自年初US$1,400/Oz的水平已上升至US$1,622/Oz (+16%),前景如何?

1) 美國國債上限議案談判破裂,美國破天荒出現違約,造成金融市場動盪
2) 美國國債上限議案獲通過,但美國國債供應不斷提升令美元長期下跌

不論是那一個版本,黃金似乎是少數勝算較高的嬴家。至於環球股市走勢,卻是吉凶難測。即使假設因美國國債上限問題獲解決,而美國又推出QE3來振興經濟,股價可能會上升一回,但看來亦會跑輸給黃金(貨幣供應上升,但實體經濟沒有明顯改善,純是Finance Wizard的遊戲)。

9 則留言:

維斯 Waise 說...

近期2840又連續創下新高 :)

阿爾伯特 說...

強勢之選 :)

Robert 說...

黃金價格不斷攀升,或多或少是因為受到投資者的追棒。但當金價因多投資者入市而上升,而投資者又因金價金價上升而入市,這種循環現象不是一種泡沫嗎?

阿爾伯特 說...

又反轉來講, 全球M2多年上升, 而近幾年實體經濟不進反退, 可能暗示貨幣(USD, RMB, EUR)的大泡沫. 至於兌甚麼, 亦一目了然

Robert 說...

正是如此。在美國,前一次貨幣寬鬆政策造成樓市泡沫,泡沫爆破引發金融海嘯。這次黃金泡沫爆破可望不會做成同樣破壞。

阿爾伯特 說...

若然黃金不是泡沫, 而是40年來貨幣政策為主的系统破產(因多國M2增長快於實體經濟), 那麼是另一回事.

另外, 房地產, 工業用商品, 股票全部依靠經濟需求, 這正與黃金的獨立性質不同.

瞎子 說...

泡沫?Parabolic先講。

少年屁股 說...

分析員怎看亞洲水泥

Robert 說...

阿爾伯特兄,你指出黃金的「獨特性」正正如此。正因為黃金的實際用途不多,現今價格不斷攀升純是因為投資者避險需要而受到追棒。所以當經濟逆轉時,相信金價會迅速下滑。

不久前,CNN訪問股神Warren Buffett,問及他黃金是否泡沫,這是他的回答:

"Look," he says, with his usual confident laugh. "You could take all the gold that's ever been mined, and it would fill a cube 67 feet in each direction. For what that's worth at current gold prices, you could buy all -- not some -- all of the farmland in the United States. Plus, you could buy 10 Exxon Mobils, plus have $1 trillion of walking-around money. Or you could have a big cube of metal. Which would you take? Which is going to produce more value?"

http://money.cnn.com/2010/10/18/pf/investing/buffett_ben_stein.fortune/index.htm