一些非主流的新聞

「凡是證券交易所裡人盡皆知的事，不會令我激動。在讀報紙的過程中，可以發現對我來說重要的消息，通常是隱藏在字裡行間的訊息。」 ------ 安德烈·科斯托蘭尼(Andre Kostolany)

正當人們大多都確信中國經濟高速增長、龐大的熱錢流入、高通脹、股票市場估值不貴之際......

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成思危﹕中國經濟到2011年可能實現全面復甦
(WSJ; 29 Jun 09)

原中國人大常委會副委員長、知名學者成思危上週六表示﹐中國經濟年增長速度到2011年可能會恢復到9%以上﹐屆時中國經濟應應實現全面復甦。

國際金融論壇(International Finance Forum)主席成思危在該論壇發表講話時稱﹐中國經濟要實現可持續發展﹐政府須通過提高人民群眾的購買力和財產性收入、加強社會保障體系建設等途徑拉動消費內需。

他表示﹐中國還需發展現代化服務和新能源工業。

成思危稱﹐他確信中國經濟到2011年能夠實現全面復甦。

他表示﹐中國經濟在2007年達到了當前運行週期的頂峰﹐當時國內生產總值(GDP)全年增速達到了13%。經濟增速在2008年第四季度降至6.8%﹐而且在今年第一季度進一步降至6.1%。

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煤炭數據﹕中國秦皇島港煤炭庫存上升﹐關注亞太地區煤價前景
(WSJ; 30 Jun 09)

中國煤炭運銷協會(China Coal Transportation and Distribution Association)公佈的數據顯示﹐週一中國北方重要煤炭港口秦皇島港的煤炭庫存升至3月中旬以來的最高水平﹐而煤炭現貨基準價也較一週前下跌。

煤炭庫存高企卻正值發電量增加之際﹐預計本月發電量將出現自去年10月以來的首次較上年同期上升。

秦皇島的煤炭庫存較上週增加9%﹐至655萬噸。

數據顯示﹐庫存上升促使發熱量每千克5,800千卡的大同優混煤的現貨價格溫和下降人民幣10元﹐至每噸人民幣590-610元（合86.3-89.3美元）。

渣打銀行(Standard Chartered)分析師Judy Zhu稱﹐庫存上升可能是由於港口囤貨造成的﹐預期在7、8月份電力需求高峰季節煤炭的需求和價格將上漲。

光大證券(Everbright Securities)分析師陳亮表示﹐廣州港減持庫存的措施也壓低了對秦皇島港煤炭的需求。

廣州港的大部分煤炭來自進口﹐而秦皇島港的煤炭主要產自山西省和內蒙古自治區﹐通過大秦鐵路運輸而來。

兩位分析師都認為﹐對秦皇島港煤炭的需求將依賴於亞太地區的煤炭價格前景﹐而近來幾週該地區的煤炭價格前景波動巨大。

globalCOAL上週五稱﹐作為亞太地區基準價格的澳大利亞Newcastle港煤炭價格上週五估測為68.7美元/噸左右﹐較兩週前下降10%﹐部分原因是中國需求前景不明朗。

中國國家發展和改革委員會(National Development and Reform Commission)上週五稱﹐6月1-23日的發電量較上年同期增加2.4%﹐受到經濟復甦和大部分地區高溫天气的影響。

6月23日的發電量創今年最高水平﹐達到108億千瓦時。

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《人民日報》提醒中國銀行業注意爆炸式放貸
(WSJ; 30 Jun 09)

《人民日報》告誡中國銀行業要注意向國家基礎建設項目投入的巨額貸款的風險﹐對由各地方政府擔保的數十億美元債務的安全提出質疑。

今年以來﹐中國銀行業按照政府的命令發放了大量貸款﹐以幫助旨在提振中國經濟的公共建設工程籌措資金。但中國共產黨中央委員會機關報《人民日報》週一發表評論文章說﹐銀行不應該認定這些由地方政府擔保的貸款是沒有風險的。

《人民日報》近年來喪失了一定的權威性﹐不過仍能反映中國政府高層的想法。

中資銀行向國有企業和地方政府敞開放貸﹐原因之一是它們預計貸款風險最終會由中央政府來承擔。

《人民日報》稱﹐今年前六個月﹐刺激性貸款很可能將超過人民幣6萬億（合8,780億美元）﹐這是自1949年中華人民共和國成立以來新增貸款最多的一年。

該報表示﹐儘管長期來看刺激性貸款可能有一定的風險﹐一些放貸機構卻任由這類貸款的放貸標準下降。

《人民日報》稱﹐大部分貸款投向了鐵路、高速公路和機場建設項目﹐這些項目最終將交予地方政府管理﹐地方政府而不是中央政府將保證貸款的償還。

《人民日報》說﹐銀行常常缺乏地方政府及其財務能力的準確、全面信息﹐令貸款風險增大。該報稱﹐如果之後地方政府發現自己陷入財務困境﹐放貸機構的資產質量將受到影響。

《人民日報》稱﹐短期來看﹐刺激性貸款似乎沒有風險。但是長期來看﹐有些地方政府項目可能不會產生高回報﹐未來很長時間可能都無法償還完貸款。一些項目可能難以產生足夠的現金流﹐無力償還本息。

這篇評論文章再次顯示﹐官方擔心刺激性貸款可能給經濟造成長期問題。中國銀行監管部門敦促商業銀行加強對貸款人的審查﹐以確保貸款沒有被濫用。

中國人民銀行研究生部部務委員會副主席王自力說﹐中國銀行業放貸規模引起了很多人的關注。銀行需要認識到﹐人們現在把貸款風險視為一個社會問題而不是僅限於銀行體系的問題。

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新股吸熱錢 金管局再注23.25億壓港匯
(文匯報; 30 Jun 09)

近期新股市場暢旺，吸引熱錢持續流入香港。金融管理局昨再向市場注資23.25億港元，以抑制港元強勢。昨晚18:48，港元兌美元報7.7500，仍處於強方兌換保證上限。據路透報價資料顯示，本港銀行體系總結餘至本周四(7月2日)將為2,033.83億元。

金管局此前已於上周五晚紐約交易時段向市場注資62億元。市場人士指出，有跡象顯示中國經濟正在復甦，加上新股招股活動吸引資金流入，令港元兌美元近日表現強勢。

新興市場基金錄淨贖回
不過，路透社引述花旗昨發表研究報告稱，上周亞洲離岸基金的資金流向轉為負數，而大部分資金流出集中於流動性高的交易所買賣基金(ETF)，而新興市場股票基金亦廣泛地錄得淨贖回。

跟蹤2,150億美元離岸亞洲基金的EPFR Global數據顯示，上周流出新興市場基金的資金總數達19億美元，為自2008年10月股市自低位反彈以來最大規模的資金撤離；當中新興中東非洲基金的淨贖回為1.75億美元，而亞洲基金的贖回為6.61億美元。

印度受歡迎程度勝中國
報告指，上周資金撤離的重災區是ETF，尤以環球新興市場基金最為明顯，淨贖回達9.09億美元，而傳統基金則繼續獲得數以百萬計的新資金。

以地區而言，香港及新加坡仍是亞洲基金的寵兒，韓國及台灣則是它們減持的目標。同樣值得關注的是中國的增持水平再被下調，由3月份高峰的28%降至目前的24.5%。在中國與印度之間，亞洲基金較喜歡後者。