做下策略分析

(11月20日中午收市價)

指數:
恆生指數: 今年最高: 31,638; 最新: 26,703; 跌幅: 16%; 06年年底: 19,965; 累升: 34%
國企指數: 今年最高: 20,400; 最新: 16,003; 跌幅: 22%; 06年年底: 10,340; 累升: 55%


石油:
中石化(386): 今年最高: $13.40; 現價: $10.18; 跌幅: 24%; 06年年底: $7.20; 累升: 41%
中石油(857): 今年最高: $20.25; 現價: $14.10; 跌幅: 30%; 06年年底: $11.02; 累升: 28%
中海油(883): 今年最高: $17.60; 現價: $12.16; 跌幅: 31%; 06年年底: $7.39; 累升: 65%

航空:
國航(753): 今年最高: $12.72; 現價: $8.33; 跌幅: 34%; 06年年底: $4.21; 累升: 98%
東航(670): 今年最高: $10.5; 現價: $5.6; 跌幅: 47%; 06年年底: $1.70; 累升: 229%
南航(1055): 今年最高: $14.76; 現價: $8.19; 跌幅: 45%; 06年年底: $3.16; 累升: 159%

航運:
中海集運(2866): 今年最高: $11.60; 現價: $7.68; 跌幅: 34%; 06年年底: $1.36; 累升: 467%
中國遠洋(1919): 今年最高: $40.8; 現價: $28.35; 跌幅: 31%; 06年年底: $4.41; 累升: 543%
中海發展(1138): 今年最高: $28.20; 現價: $19.12; 跌幅: 32%; 06年年底: $11.90; 累升: 61%

金屬:
馬鋼(323): 今年最高: $9.08; 現價: $5.08; 跌幅: 44%; 06年年底: $4.27; 累升: 19%
鞍鋼(347): 今年最高: $39.30; 現價: $20.75; 跌幅: 47%; 06年年底: $10.29; 累升: 102%
江銅(358): 今年最高: $32.40; 現價: $18.62; 跌幅: 42%; 06年年底: $7.91; 累升: 135%
洛陽鉬業(3993): 今年最高: $21.4; 現價: $15.3; 跌幅: 29%
紫金(2899): 今年最高: $14.6; 現價: $10.0; 跌幅: 32%; 06年年底: $4.34; 累升: 130%

銀行:
招行(3968): 今年最高: $40.4; 現價: $31.95; 跌幅: 21%; 06年年底: $16.48; 累升: 94%
交行(3328): 今年最高: $14.92; 現價: $11.30; 跌幅: 24%; 06年年底: $9.44; 累升: 20%
建行(939): 今年最高: $8.97; 現價: $7.12; 跌幅: 21%; 06年年底: $4.95; 累升: 44%
工行(1398): 今年最高: $7.49; 現價: $5.82; 跌幅: 22%; 06年年底: $4.83; 累升: 21%
中行(3988): 今年最高: $5.27; 現價: $4.11; 跌幅: 22%; 06年年底: $4.27; 累跌: (4%)

策略性及壟斷型國內資產 (好難輸既生意)
中移動(941): 今年最高: $160.0; 現價: $128.8; 跌幅: 19%; 06年年底: $67.2; 累升: 92%
中交建(1800): 今年最高: $25.4; 現價: $21.5; 跌幅: 15%; 06年年底: $7.69; 累升: 179%
中人壽(2628): 今年最高: $53.80; 現價: $41.05; 跌幅: 23%; 06年年底: $26.55; 累升: 55%
中通訊服務(552): 今年最高: $7.65; 現價: $5.70; 跌幅: 25%; 06年年底: $4.44; 累升: 28%
招商國際(144): 今年最高: $55.75; 現價: $44.90; 跌幅: 19%; 06年年底: $31.9; 累升: 41%


國際銀行股:
渣打(2888): 今年最高: $298.8; 現價: $269.0; 跌幅: 10%; 06年年底: $229.2; 累升: 17%
匯控(5): 今年最高: $153.5; 現價: $133.2; 跌幅: 13%;06年年底: $142.6; 累跌: (7%)


1) 銀行同埋保險佔國企指數流通市值大約47%; 就算其他週期行業倒水，對國企指數影響不太大。

2) 同一行業內，強者下跌幅度較小，如國航(753)比其他航空股較具抗跌力。

3) 同一行業內，強者的累積升幅較大，例如「鞍鋼vs馬鋼」、「招行vs其他國內銀行」。但航空股有點不同，因為較差既營運者有「Turnaround concept」，升幅亦較大。

4) 「策略性及壟斷型國內資產」平均跑贏國企指數，而下跌幅度相對細。

5) 針對過大流通量(Excess Liquidity)的政策對鋼銅等基本金屬股影響較大。貴價金屬股跌幅較小，因「Demand」較穩定。

6) 中石化(386)有唔少「Fundamental Positive」(加零售油價、調高估值)，相對另外兩隻油股跌幅較小。

7) 07年國企指數市盈率大約22至24倍，不算貴。未到「泡沫高點」; 香港銀行業「Loan-to-Deposit」大約55%，算是安全。

8) 加快開放「Capital Account」、「直通車」等「排洪政策」，對H股及如渣打(2888)等海外資產有利。

9) 大陸銀行會對「非美國」金融資產有更大興趣。近排三大中資銀行找「Temasek」洽談其渣打股票......


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