拜占庭帝國 (Byzantine Empire) (Part 1 of 3)

拜占庭帝國 (Byzantine Empire; 公元330年 - 公元1453年)

羅馬(指西羅馬)並非於公元476年完全滅亡，其部份文明仍然保存於帝國的另一半 --- 拜占庭(Byzantine)......

下圖為於公元565年拜占庭全盛時期的勢力範圍。














由於版圖甚大，北至英國、南至北非沿岸地帶、西至西班牙、以及東至中東，羅馬帝國於公元285年由皇帝「Diocletian」一分為二。西羅馬帝國仍以羅馬(Rome)為首都，而東羅馬帝國則以拜占庭城(City of Byzantium)為帝國中心。

一般歷史學家會認為「Byzantine Empire」起源於公元330年，當時君士坦丁大帝(Constantine I)將羅馬首都由「Rome」遷至「Constantinople (即 City of Byzantium，或現代土耳其的Instanbul)」。

拜占庭帝國融合羅馬的管理、古希臘(Greek)的文化以及甚督教(Christianity)的宗教，更重要的是拜占庭於西歐黑暗時代(西羅馬於公元453年被蠻族滅國後)保存希臘及古羅馬的文明，直至歐洲的文藝復興(公元14至17世紀)。

有關拜占庭的資料及You-tube簡介:
(http://en.wikipedia.org/wiki/Byzantine_Empire)
(http://www.youtube.com/watch?v=uQ25x3NYTuA&feature=related)


宗教:
「Constantine I」之前，羅馬政府一直打壓基督徒。直至「Constantine I」於一場戰役前夢見基督，並被告之如能將十字塗在士兵盾牌上，便能得勝(With This one, you will win --- The Symbol was the Cross)。
「Constantine I」夢醒後下令所有士兵將十字塗在盾上。結果，拜占庭軍隊果然戰勝。從此，「Constantine I」對基督教採取寬容的態度，之後更成為基督徒(是為東正教)，他亦將東正教變為拜占庭國教。


初期外患及防衛:
雖然能幸免西羅馬亡國的命運，拜占庭立國初期不斷受匈奴(Huns)的軍事攻擊。為了有效保衛首都，「Constantinople」的西面於公元5世紀建築了一道很精密的城牆防御工事(外護牆、護城河、護城河內牆、陡坡護壁、外城台（Peribolos）、外城牆、內城台（Parateichion)、內城牆，外城牆和內城牆上聳立著三百多座塔樓、角樓和碉堡，形成強大的火力支援系統。)，並有效地防衛首都一千多年。
值得留意，「constantinople」只有城牆一面(即西面)面向大陸，而北、南以及東面由海水包圍。守城陸軍只需佈防於城牆便可，其他防御工作交由海軍。「Constantinople」其實多次給圍攻，但由於海路為其提供源源不絕的物資供應而擊退敵人。


軍事:
相對西歐中世紀時期十分倚靠笨重重騎為戰鬥主力來說，拜占庭陸軍較具彈性。拜占庭仍會依靠重騎的機動性，但拜占庭的騎兵僅著上較輕身的「Chain-Mail」，而戰鬥兵種亦包括配備弓箭的輕騎、投茅手、弓箭手以及重裝步兵。此軍事組合較西歐重騎戰鬥單位較具靈活性及低成本; 同時亦適合中東的戰場(中後期拜占庭的對手多是阿拉伯人)。
海軍方面，拜占庭於公元7世紀後擁有一「皇牌武器」--- 希臘火(Greek Fire; 很像現代的Flame Thrower)。擁有強大海軍不單能有效保衛三面環海的首都，更重要的是享有制海權的通商收入及利潤。

(to be continued)

Quote of the Day

「係就係傻左D。不過做得岩既人，通常都係傻傻地」
「幸福並非必然，要自己爭取; 人生如戲」

----- 蕭芳芳係「虎度門」裏面講

孫子兵法、股市

中國歷代兵法有云: 「兵貴精不貴多; 兵貴神速。」

投資股票之數目不用太多，集中幾隻優質增長型大市值股票已足夠。「速度」一方面指公司的增長潛力，另一方面指投資的決斷力(尤是買入的果斷性)

用番東晉「淝水之戰」一例，謝安及謝石領導為數八萬人的精銳部隊「北府兵」，將前秦的百萬「雜牌軍」打敗。

筆者今年見不少朋友專注炒賣三四線股仔，甚至沾手「兵凶戰危」的衍生工具，搞到大牛市下仍然「冇料到」。投資高手唔會望天打卦，或者收取不明內歷的消息以求一夜至富。反之，他們會「廟算」(如經濟、行業、公司基本面、估值)，而進行自己有把握既行動。

孫子兵法的始計篇:「夫未戰而廟算勝者，得算多也；未戰而廟算不勝者，得算少也。」
「多算勝，少算不勝，而況於無算乎？吾以此觀之，勝負見矣。」


近排股市調整，不少強勢優質國企股都難於幸免。除左美國次按危機外，中央政府亦銳意加緊打擊過熱房地產及A股市場，導致一些週期性行業(內房、金屬)慘遭「大洗倉」。

但筆者相信中央宏調主要原因是為了中長遠經濟發展的「可持續性」及「效益」。宏調係一原因，美國次按又是一原因，再加上十月尾不少周期性及內房股票估值高昂，結果是上述公司股價調整很大。航運股、基本金屬股以及內房股，不少由高位下跌五成左右。

理應穩定增長型的大型國企來年前景最為明朗; 雖然看法不變，但估值較早陣吸引，亦暗示可能「抵買左」。現時筆者較有信心的強勢股如下; 就算中央繼續加緊宏調，亦不大影響其前景:

招行(3968)、平保(2318)、中移動(941)、招商局國際(144)。


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做下策略分析

(11月20日中午收市價)

指數:
恆生指數: 今年最高: 31,638; 最新: 26,703; 跌幅: 16%; 06年年底: 19,965; 累升: 34%
國企指數: 今年最高: 20,400; 最新: 16,003; 跌幅: 22%; 06年年底: 10,340; 累升: 55%


石油:
中石化(386): 今年最高: $13.40; 現價: $10.18; 跌幅: 24%; 06年年底: $7.20; 累升: 41%
中石油(857): 今年最高: $20.25; 現價: $14.10; 跌幅: 30%; 06年年底: $11.02; 累升: 28%
中海油(883): 今年最高: $17.60; 現價: $12.16; 跌幅: 31%; 06年年底: $7.39; 累升: 65%

航空:
國航(753): 今年最高: $12.72; 現價: $8.33; 跌幅: 34%; 06年年底: $4.21; 累升: 98%
東航(670): 今年最高: $10.5; 現價: $5.6; 跌幅: 47%; 06年年底: $1.70; 累升: 229%
南航(1055): 今年最高: $14.76; 現價: $8.19; 跌幅: 45%; 06年年底: $3.16; 累升: 159%

航運:
中海集運(2866): 今年最高: $11.60; 現價: $7.68; 跌幅: 34%; 06年年底: $1.36; 累升: 467%
中國遠洋(1919): 今年最高: $40.8; 現價: $28.35; 跌幅: 31%; 06年年底: $4.41; 累升: 543%
中海發展(1138): 今年最高: $28.20; 現價: $19.12; 跌幅: 32%; 06年年底: $11.90; 累升: 61%

金屬:
馬鋼(323): 今年最高: $9.08; 現價: $5.08; 跌幅: 44%; 06年年底: $4.27; 累升: 19%
鞍鋼(347): 今年最高: $39.30; 現價: $20.75; 跌幅: 47%; 06年年底: $10.29; 累升: 102%
江銅(358): 今年最高: $32.40; 現價: $18.62; 跌幅: 42%; 06年年底: $7.91; 累升: 135%
洛陽鉬業(3993): 今年最高: $21.4; 現價: $15.3; 跌幅: 29%
紫金(2899): 今年最高: $14.6; 現價: $10.0; 跌幅: 32%; 06年年底: $4.34; 累升: 130%

銀行:
招行(3968): 今年最高: $40.4; 現價: $31.95; 跌幅: 21%; 06年年底: $16.48; 累升: 94%
交行(3328): 今年最高: $14.92; 現價: $11.30; 跌幅: 24%; 06年年底: $9.44; 累升: 20%
建行(939): 今年最高: $8.97; 現價: $7.12; 跌幅: 21%; 06年年底: $4.95; 累升: 44%
工行(1398): 今年最高: $7.49; 現價: $5.82; 跌幅: 22%; 06年年底: $4.83; 累升: 21%
中行(3988): 今年最高: $5.27; 現價: $4.11; 跌幅: 22%; 06年年底: $4.27; 累跌: (4%)

策略性及壟斷型國內資產 (好難輸既生意)
中移動(941): 今年最高: $160.0; 現價: $128.8; 跌幅: 19%; 06年年底: $67.2; 累升: 92%
中交建(1800): 今年最高: $25.4; 現價: $21.5; 跌幅: 15%; 06年年底: $7.69; 累升: 179%
中人壽(2628): 今年最高: $53.80; 現價: $41.05; 跌幅: 23%; 06年年底: $26.55; 累升: 55%
中通訊服務(552): 今年最高: $7.65; 現價: $5.70; 跌幅: 25%; 06年年底: $4.44; 累升: 28%
招商國際(144): 今年最高: $55.75; 現價: $44.90; 跌幅: 19%; 06年年底: $31.9; 累升: 41%


國際銀行股:
渣打(2888): 今年最高: $298.8; 現價: $269.0; 跌幅: 10%; 06年年底: $229.2; 累升: 17%
匯控(5): 今年最高: $153.5; 現價: $133.2; 跌幅: 13%;06年年底: $142.6; 累跌: (7%)


1) 銀行同埋保險佔國企指數流通市值大約47%; 就算其他週期行業倒水，對國企指數影響不太大。

2) 同一行業內，強者下跌幅度較小，如國航(753)比其他航空股較具抗跌力。

3) 同一行業內，強者的累積升幅較大，例如「鞍鋼vs馬鋼」、「招行vs其他國內銀行」。但航空股有點不同，因為較差既營運者有「Turnaround concept」，升幅亦較大。

4) 「策略性及壟斷型國內資產」平均跑贏國企指數，而下跌幅度相對細。

5) 針對過大流通量(Excess Liquidity)的政策對鋼銅等基本金屬股影響較大。貴價金屬股跌幅較小，因「Demand」較穩定。

6) 中石化(386)有唔少「Fundamental Positive」(加零售油價、調高估值)，相對另外兩隻油股跌幅較小。

7) 07年國企指數市盈率大約22至24倍，不算貴。未到「泡沫高點」; 香港銀行業「Loan-to-Deposit」大約55%，算是安全。

8) 加快開放「Capital Account」、「直通車」等「排洪政策」，對H股及如渣打(2888)等海外資產有利。

9) 大陸銀行會對「非美國」金融資產有更大興趣。近排三大中資銀行找「Temasek」洽談其渣打股票......


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孔子曰

「無欲速，無見小利。欲速則不達，見小利則大事不成」 (目光要遠大，同時要有點兒耐性; 做政事、行商、投資、求偶，看來全部皆通)

「有一言而可以終身行之者乎?」「其恕乎，己所不欲，勿施於人」(孔子指出「寬恕」為人生中最為重要一項，看似對敵人寬容亦是將其征服之「上上計」)

「知之為知之，不知為不知，是知也」(蘇格拉底亦說過:「除了我的無知外，我一無所知」)

「學而時習之，不亦悅乎? 有朋自遠方來，不亦樂乎? 人不知而不慍，不亦君子乎」(能夠學以致用，方為學習的目的; 能聚遠方朋友，實為樂事; 君子不會因學不到而發惱)

「吾十有五而志於學; 三十而立; 四十而不惑; 五十而知天命; 六十而耳順; 七十而從心所欲」
(「立」指堅守所學的價值觀;「知天命」指不怨天，不尤人; 「耳順」則指能夠判斷是非)

「未能事人，焉能事鬼; 未知生，焉知死?」 (在乎當下，管他的!)

「知者不惑，仁者不憂，勇者不恐」(心靈堅強的人，不會顯露其弱點)

「我非生而知之者; 好古，敏以求之者也」 (孔子指知識及智慧多是經後天學習及修煉而成)

「君子成人之美，不成人之惡，小人反之」(君子一般較愛讚賞人家優點，亦不喜歡說人是非; 小人則反之而行，唯恐天下不亂)

Lions for Lambs

由「Robert Redford」執導，一套近期幾有質素的電影。故事以三個小單元同時間進行。

1) 一小隊駐阿富汗的美軍精銳部隊，奉命乘直升機前往高山地區佔領一山頭......
2) 於華盛頓，一共和黨鷹派參議員(由Tom Cruise演)邀請一資深記者面談，並向其介紹最新的「阿富汗戰略」
3) 政治系教授「Dr. Malley」(由Robert Redford演)邀「走堂」學生入教授室(該學生考試成績名列前茅)，並給他兩個選擇 ---- 1) 以後不用上堂，並給他「B級」成績。 2) 解釋其「走堂原因」，其實教授賞識該學生的潛質......


不談之後故事發展，留待大家入戲院看，但「Lions For Lambs」一電影帶出以下導演的看法:

1) 美國近年攻打阿富汗及伊拉克的價值(不談其道德及合法性)很有爭議性。
2) 國內分化，白種人往往得到優待，而黑人及其他少數族裔生活艱難。參軍往前線的多是黑人或少數族裔，希望將來能。
3) 有見識之仕大多做旁觀者。
4) 傅媒著重其收視率，立場為了迎合大眾口味而不堅定。「911」後支持攻阿伊反恐，之後見出兵成效不佳轉為「反戰」。
5) 士兵多為志願軍而強悍，但不少高層為西點軍校(West Point)的高材生，欠缺實戰經驗。最諷刺的是為了減低成本，「Hummer」軍用戰車欠缺防爆裝甲。
6) 政客為了個人前程，不會認錯(例如過往阿富汗的戰略失當而導致損兵折將)。往往用新的政治術語重新包裝其計劃。(有點而像舊酒新評)


第(5)點亦道出主題「Lions For Lambs」。第一次世界大戰(1914 - 1918)中德軍取笑英兵強悍，但由不善作戰的指揮官帶兵，導致數以萬計的無謂死傷，如下:

「World War I. German Soldiers wrote poems about the bravery of British Grunts. Admired them. Almost as much as they laughed at the British High Command who just wasted those same Grunts by the hundred-thousands. A German General wrote, "Nowhere else have I seen such Lions led by such Lambs".

--- Dr. Malley (Robert Redford)」


歷史中有不少「Lions For Lambs」的軍事案例，強大軍隊因庸俗將領及錯誤戰略而被打敗:


明代的「土木之變」(1449年): 五十萬明軍由宦官王振指揮進擊瓦剌軍。錯誤地屯兵於無水缺糧的土木堡，結果死傷過半。從此明朝由強變弱。


東晉的「淝水之戰」 (383年): 來自北方的前秦君主符堅帶領一百萬大軍(其中六十萬為欠缺軍事訓練的民夫)南侵東晉。雖然僅有兵力八萬，由謝安及謝玄帶領的為訓練有素的精兵。

符堅的輕敵、前秦軍隊質素不高、東晉軍隊精良、晉軍士氣高昂、前秦軍總體戰意不高、再加上雙方將領質素的差距，種種原因導致前秦大軍於淝水慘敗。

有趣的是「淝水之戰」帶來了三句四字成語，分別為「投鞭斷流」、「草木皆兵」及「風聲鶴唳」。

當苻堅決定南侵東晉時，遭朝中大臣勸諫，指出東晉由漢族人建立，受國人擁戴；而且有長江天險，不易攻下，但驕傲的苻堅卻不屑地回應：「我坐擁百萬大軍，只要我一聲令下，所有士兵把他們的鞭投入區區長江，足可把長江水斷流，長江天險還有什麼好怕的？」後人以「投鞭斷流」形容軍隊陣容鼎盛，或實力強大的機構人才輩出等。

前秦的先頭部隊在洛澗附近被晉軍偷襲，被擊敗得潰不成軍，不但令秦兵士氣受挫，亦令一向驕傲的苻堅信心動搖。他得知晉軍正向壽陽前進，便和苻融登上壽陽城頭觀察晉軍動靜。他看見對岸的晉兵，排列整齊，戰船密佈，心中覺得晉兵訓練有素。再望向北面的八公山，山上長滿無數草木，北風吹過，草木晃動，就像無數士兵在運動，即時大驚地跟苻融說道：「晉兵是一支多麼強大的對手，你怎麼說他們是弱旅？」後來，人們以「草木皆兵」形容人神經過敏及疑神疑鬼。

前秦苻堅的軍隊在淝水一戰中大敗，苻融戰死；苻堅中箭，率領餘兵拚命逃回北方。當他們聽到風吹過的聲音及飛鶴的鳴叫，都以為是晉兵仍在後窮追不捨，於是他們日夜逃跑，飢寒交迫，結果當他們回到北方時，百萬大軍已失去了十之七八。後人便以「風聲鶴唳」形容人在受過刺激後，心靈變得脆弱不堪，一旦風吹草動都會受不了，或者亦可形容岌岌可危的處境。