銀行股之估值溢價

近排「Cory 兄」有數篇幾有質素既文章，都係有關金融股。

保險 (http://corybay.blogspot.com/2007/07/blog-post_1186.html)
銀行 (http://corybay.blogspot.com/2007/07/blog-post_23.html)

相對「Cory」來說，我好似係較能承受風險(其實係中風險投資中承受稍高之風險)，同埋較為夠膽「給予高增長銀行較大Premium」。老實說，我自身算係「審慎投資者」，唔會搞三四線細型股票、期子、窩輪、外匯......

從最基本看，銀行既「Core Growth Driver」係靠貸款增長，包括:

1) 地方自然經濟增長

2) 增加市場佔有率

3) 收購

如果位於高增長市場，即使無甚麼大收購，銀行都可以維持高增長。

通常市場會對以下銀行俾高D估值 (P/E 或 P/B):

1) 高增長市場比重越高

2) 長期ROE越高

3) 資產質素越高

4) 有機成為收購/增持目標

5) 一些「Intangible Factors」，如管治質素

「Premium (溢價)」之出現，往往不是無道理。

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