投資哲學


萬法歸一 ,股海唯心至上,到頭來無一法可得,亦無甚麽可失

投機、投資、或中短線交易,只要方法得當,則殊途同歸,並無對錯之分

投資的最高境界並非贏大錢,而是克服心魔


星期六, 4月 12, 2008

吐舊納新,汰弱留強

甘泉結業,是好是壞?

輸家
1) 政府: 明知大早已甘泉財務出現問題,還不盡早作出相應行動,有失威信。舉例說,政府可以不繼續甘泉的營運牌照,同時禁止其預售機票等活動,以保障消費者。
2) 甘泉員工: 不少人之前滿懷希望加入新公司,結果是上了「Titanic」。幸運地,據今日的「SCMP」報導,國泰今年計劃大幅增加人手,其中機艙服務員將增聘約1,400人。
3) 惠理基金: 又一次投資失利,事先缺乏有效的行業和業務分析

嬴家
1) 國泰股東: 少了一潛在對手(即使可能性不大,如果甘泉真的能將航機由4架增至25架,國泰會有一點麻煩),遲一點可調高飛往倫敦和溫哥華的機票(近年因甘泉的競爭而減價)。
2) 市場經濟

為何說是「市場經濟」的勝利? 「汰弱留強」仍自然定律,故此有「適者生存」一道理。就正如生長不健全或年紀的樹,欠缺效率和經營不善的企業遲早會被淘汰,而其經驗和人力資源將會像枯樹的腐化物融入泥土中,並化身成養份重新滋潤大地。死亡亦即是開往生命的一扇門,不生不滅,不增不減。

可怕的並不是有企業因經營不善而倒閉,而是有人刻意延續快將死亡的不良企業。只注入新資金而不改善其風險管理、管治質素以及營運效率,猶如為一個死人供應養份、並埴入新的器官令其運作。這種做法等同製造「行屍走肉」,雖能保住部份人的「飯碗」,但是以整個經濟的長期利益為代價。

最佳的例子便是於90年代初在樓股兩市大泡沫後,日本政府不單止沒有接管壞帳累累的銀行,反而無條件地不斷為經營不善的金融機構注入資金,同時不為它們進行改革。結果是令日本經濟淊入十多年的大停滯。

相反,英美及香港的做法則是令經營不善的企業倒閉,以短痛換取長期利益。事實上,三地多年的經濟增長確是不俗,這亦是「市場為主,不多政府干預」經濟模式的勝利。

7 則留言:

Herman 說...

u really hate value partners?

阿爾伯特 說...

Hi herman:

haha...I don't hate them, just don't appreciate their way of investing. Besides, it's true that Oasis is a poor investment without thorough analysis on the industry and businss.

Very often, Value Partners get a private stake in mediocre & risky companies, before announcing the deal in the public and drive up the share price. They cast the trick in 2003 to 2005 for the HK small industrials. Since the industrials have lost favor amid hiking commodity price, Value Partners went for other small-companies like 修身堂。

Compared to First State & Templeton Emerging Fund, Value Partner is not "王道",not my cup of tea.

gaubinfor 說...

有個講法 : 甘泉原先唔想開佢而家既航線, 而係較短途既亞洲線.

然而, 到佢入左紙申請條線以為實得重訂埋飛機後至發覺各大航空公司, 尤其是當時未合併既 CX 同港龍搞搞震, 向政府施壓令佢原先想開既航線開唔成, 但飛機已訂左, 唯有硬闖起碼仍有大量留學生客源的 hk - 英倫線.

如果呢個係事實, 大家可再將甘泉既 case 同當年肥佬黎企圖打破超市壟斷既直銷速遞生意, 以至再之前既 "家樂福" 作比較, 睇下有無共通的教訓.

若甘泉一開波以國內短途航線為主, 而市場未有 "海南航空" 呢類公司, 你估佢有無生存空間 ?

阿爾伯特 說...

For 姐:

天時、地利、人和,焉能測之?

甘泉於2005年有意辦航空,"HK Airlines" 成立於2001年,而"HK Express"早於1997年已成立。"HK Airlines"和"HK Express"都是有中資背景(海南航空)

甘泉無得走短,唯有走長......聽行內人說,"Virgin Atlantic"的創辦人布蘭森10年前已說"Long-Haul Budget Airlines"很難玩。

欠缺"廟算",兵家大忌.....

古漢雲 說...

呢個行業冇d政治背景後台,點同人玩!?第一日首航都唔得就估到七成唔掂。

惠理基金唔係受害者,基金持有人先係受害者!

seikomatic 說...

Albert,

死因好多人會講,俺反而想知,當初惦可以 dum 人落答一門一般人都唔熟悉,而又似乎比人基本上壟斷左,投入金額又唔細既項目,果份 business plan 先系堅料。

幾憶買物業定買飛機,買飛機定買六合彩,答案似乎唔系咁難搵姐呵!

CUP 說...

我send 咗來呢度---> albertanalyst123@gmail.com

今日下午五點左右SEND; 我現在再SEND 一次吧。