香港電車公司

談電車的、乘電車的不一定是「電車男」，還可以是一群多年享用電車服務的市民，而香港電車的服務已經超過100年(香港電車的服務自1904年起至今)。

一直持有「香港電車(Hong Kong Tramways)」的九龍倉(4 HK)，剛宣布將50%股權賣給法國威立雅運輸集團，而作價介乎HK$100M至HK$1B之間，就當是HK$400M至HK$600M。

據了解，香港電車2008年車票收入約HK$150M，還有HK$50M的廣告收益，2008年廣告收益增長較為顯著，錄得小額盈利。

可能大家有興趣知道為何九龍倉會將50%香港電車股權賣出，而為何電車公司在多年微利下(甚至可能有些年份會虧損)仍沒有加車費(自1998年起電車收費一直是HK$2)?
- 九龍倉從香港電車獲得最大收益(九龍倉於1974年收購香港電車)，相信是前身為電車廠的銅鑼灣「Time Square」商業地產發展
- 因此有可能即使電車業務不能獲取大額盈利，仍無傷大雅
- 然而，有可能九龍倉欲以付出有限的力氣令電車業務(尤其是廣告收益)的盈利能力上升，其中一個有效的方法當然是將經營權(以及部份股權)交給專業的運輸集團。


相信新股東「威立雅運輸集團」接手經營後，會優化電車的經營模式，以便增加廣告收益。威立雅運輸集團計劃由中環天星碼頭至會展中心，興建一條旅遊電車循環線，並放進6代的電車，包括第一代的單層電車。

筆者亦估計即使將來每程電車車資由HK$2增加至HK$2.5(甚至是HK$3.0)，亦會仍然是收費廉宜的交通工具，並不會大幅影響乘塔電車的人數(Demand Inelastic)。

不排除「電車公司」未來的一年收入增加走HK$250M至HK$300M不等(2008年收入為HK$200M，並假設僅能收支平衡)，這亦暗示每年新增的盈利為HK$40M至HK$80M不等。

法國威立雅運輸集團能分攤的每年盈利為HK$20M至HK$40M(平均每年盈利為HK$30M)，以HK$300M至HK$700M的價錢買入50%香港電車的股權，亦暗示13.3至20倍市盈率(預計平均市盈率為16.7倍)，作價亦算是合理。

別忘記電車公司未來的實際盈利可能比預期為高，而上述的估計工作僅能以有限的數據為預測的假設。


1988年香港電車的廣告
(http://www.youtube.com/watch?v=MIbLk3PCaqg&feature=related)



第一代的電車圖片(1904)
(First-generation tram was single-deck. It appeared on the streets of Hong Kong in 1904)



較為現代的電車圖片

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電車引入法國股東發展新線
(明報)4月7日 星期二 21:55
九倉出售電車一半股權予法國威立雅運輸集團，涉款數以億元計，威立雅即日起接管電車的營運工作。

九倉運輸投資有限公司與威立雅運輸集團簽訂合作協議，合作經營電車業務，各佔一半權益。公司董事易志明表示，他們引入威立雅集團，是希望獲得對方豐富管理經驗，因集團在全球28個國家有經營交通運輸業務。

易志明指出，威立雅對於本港的窄軌電車，有豐富的營運經驗，兩年多前與九倉商討合作，最終達成協議。威立雅即日起，接管電車的營運工作，他們強調，短期沒有改變電車的票價，保障電車服務的質量及安全，他們更稱讚本港電車有長久歷史及有效率，無意改變其外型。

威立雅高層在記者會上被問及威立雅入股電車5成股權所涉的款項，他們指出，不能透露細節，只表示，價錢介乎雙位數至三位數百萬歐元，即1千萬歐元(約1億港元)至1億歐元(10億港元)，但他拒絕說出具體數字。

電車引進新股東後，才展開新的擴展大計，易志明在記者會上透露，公司曾希望在中環灣仔填海區，興建電車系統的計劃，他們經過初步的研究，認為計劃是可行的。他們計劃由中環天星碼頭至會展中心，興建一條旅遊電車循環線，並放進6代的電車，包括第一代的單層電車，吸引旅客。