分析員的告白

「凡是證券交易所裡人盡皆知的事，不會令我激動。在讀報紙的過程中，可以發現對我來說重要的消息，通常是隱藏在字裡行間的訊息。」 ------ 安德烈·科斯托蘭尼(Andre Kostolany) 正當人們大多都確信中國經濟高速增長、龐大的熱錢流入、高通脹、股票市場估值不貴之際.......

如何判斷市場，投機大師安德烈•科斯托蘭尼(Andre Kostolany)生前有以下的看法: 1) 在出現不利消息時，市場並沒有下跌，就是市場出現超賣，行情已接近最低點的徵兆。相反地，市場對有利消息不再有反應，就是超買和行情暫時處在最高點的信號。 2) 如果行情下跌時，某一段時間...

任志剛：美復甦時間或較長，當地金融系統問題未解決 (經濟通通訊社; 25 Jun 09) 金管局總裁任志剛今早表示，美國經濟需要較長時間復甦，可能會較市場預期的時間還長，因為美國金融體系問題仍未解決，當地樓市繼續調整，市場資金短缺及信貸持續緊張，消費活動受到影響。 任志剛認為，美...

數星期前中投從公司配售活動中投資於Morgan Stanley的股份，近日中投亦透露計劃投資5億美元(約39億港元)於對沖基金，而中投董事長樓繼偉擔心錯失市場谷底反彈前的機會。他去年12月曾表示，不敢貿然投資發達國家的金融機構，因為不清楚這些機構的問題到底有多嚴重。顯然最近他的態...

有意無意地參加了Blog友Cup sir的「遊戲股海」集體活動(玩法: 每位玩家擇一股，一直持至今年年尾，看誰能跑出)，不求勝出，惟求不用「包尾」。 ( http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=13627 ) 筆者隨意估計大...

事緣Blog友恭介兄留言問及有關深入淺出的佛教資源，便登此文章。 藉機向各位說明本Blog的立場，從正念而生的正道是無任歡迎，和而不同亦是各門宗派向其他宗派交流和分享的良好態度。 其實接近真理的不只是佛教，還包括天主教、基督教以及道教等久經時間考驗的正信宗教。 正信的宗教的原本目...

每天從不少的傳媒和博客中得悉人們近日正在爭論股票市場是牛還是熊。有人多月來不斷造空、或者是大量持有現金。亦有人追逐資金流向，甚至大力投資三四線股票，希望把握最後一浪升幅。 當然亦有人成功於低位入貨，正在坐享其成。 正如代表佛家智慧「不二法門」一偈，世間的實相超越二元極端(非升即跌...

坊間現時有不少人相信歐美等國救市需要增加貨幣供應，而「M2」一旦大幅增加便一會造成下一波惡性通漲。 MV = PQ M = 貨幣供應 M2 (Money Supply) V = 貨幣週轉速率 (Velocity of Money) P = 價格 (Price) Q = 經濟產量 ...

正如匯控亞太區前主席艾爾敦(David Eldon)所言，亞洲經濟多年以來仍然依賴往發達國家的出口活動。 某程度上，脫鉤論(De-Coupling)、或各自獨立生存的說法，亦有違自然定律。最高的真理亦離不開「互相依靠(Interdependence)」一特性，千百年來不少智者以及...

市場有不少多個月來一直看淡的分析員，近日不是認錯、便是忽然看好，甚至預測恆指能達18,000至20,000點的水平。 近數星期市場出現不少大型上市企業出現批股(Placement)或主要股東減持的情況。 不少大型基金近日被迫買進落後股，包括中移動(941)以及三四線股票。一些傳统...

當有更多人談及2010年全球經濟將會復蘇、通漲重臨、甚至是有加息的可能性之際，有可能發生的情況是經濟復蘇相對預期為慢，通縮的情況至少延至2010年上半年。 在英美等主要消費國的去槓杆化、去存貨化的趨勢下(雖然有速度放緩的跡象下)，亞洲的出口難言於短期內有所改善。在訂單仍未回升下，...

在全球經濟不明朗、環球貿易額收縮(50年一遇)、但資金流通性正在增加(但環球資金不斷出入發達國家、新興市場、以及避險工具)、同時間亦見經濟改善等等格局下，2009年下半年直至2010年中，本港樓股兩市的波動性可能不小。 一面倒看好或者是不斷看淡的兩個陣營，可能會面對意想不到的結果...

正如畢菲特的看法所暗示，互聯網可能正在長期威脅(或攤薄)報紙業生計之源 --> 廣告收入 轉型互聯網版，尤其是專注具質素的專欄，可能是未來報紙業生存之道。 ------------------------------------------------ (WSJ; 4 Ma...

一般而言，本地樓市與股市有一定的關係性，即使在時間上樓市的走勢通常滯後於股市。 中短期而言(1至3個月)，在09年第1季本地股市的升浪(能否持續則是另一議題)、以及炒家重投市場，可能有機會推動樓房價格。 然而，小陽春之後可能會發生的事情，可能從近星期一些大型發展商的行動便有所啟示...

相對太陽能而言，現時風力發電在技術上以及成本效益上較為成熟和具實用性。 相對傳统火力發電而言，風力發電較前者為潔淨。在成本效益而言，近年風力發電的成本並不算太過昂貴，並為相關企業帶來一定水平的盈利。 或者這亦能解釋為何全球最大的風力渦輪機製造商維斯塔斯(Vestas; 2007年...

近日金融時報的一篇文章中提及香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)對中國經濟的研究，發現中國的就業增長和投資有很大一部分源自出口。因此每當出口增長每出現10%的下滑，GDP增幅就會下降2.5%。 因此歐美市場的疲弱消費所引致的中國出口下跌，有可...

談電車的、乘電車的不一定是「電車男」，還可以是一群多年享用電車服務的市民，而香港電車的服務已經超過100年(香港電車的服務自1904年起至今)。 一直持有「香港電車(Hong Kong Tramways)」的九龍倉(4 HK)，剛宣布將50%股權賣給法國威立雅運輸集團，而作價介乎...

當壞消息已經出盡後，包括經濟下滑、美國本土汽車銷售不濟、來自日本同行的競爭、長期偏高的員工成本、甚至連通用汽車(General Motor; GM US)亦接近破產邊緣之際，只要出現一些好消息(或者是比預期沒有那麼差的事情發生)，美國汽車股(或者是相關的股票)可能會出現否極泰來的...

黑馬的味道，看來越來越濃，其有效率而具彈性的貨幣以及財務政策或許開始見效，雖然一切仍是言之尚早。有一點值得留意，英鎊可能已經見底，弱英鎊正發揮其作用。 ----------------------------------------------------------------...

信心是萬事的根基，包括家庭、友誼、事業、經濟、市場。成也信心，敗也信心，一切變幻無常，不生不滅。 各位大可以參巧一下末代港督彭定康(Chris Patten)於2005以及2006兩年的農曆新年賀辭。 在兩年的賀辭中，彭定康除了略為回顧過去一年所發生的主要事情之外，還不斷向聽眾提...