分析員的告白

股票市場，確實是英雄地。然而，在不少的風雨以及風光的戰績下又不知埋藏了不少血淚史? 又不知市場中有多少迷失的心靈? 正如James Hilton於1933年所寫的"消失的地平 (Lost Horizon)"一樣，每一個人內心深處正尋找屬於自己的樂土，又或...

這一篇是以四個不同身份去寫的 ...... 正所謂每一個人都有自已的做事，而 10年前的我，因受到Warren Buffett、Sir John Templeton、Peter Lynch等投資宗師所啓蒙下，選擇了基本面分析為主的路，去了解市場先生。 ...

各方好友您們好，近月以來筆者很少update此blog，雖則有自己的理由，但始終亦要為大家作一個交代。若然多月以來有怠慢大家之過失，還望各方好友多多包涵。 自從2006年底第一次寫Blog (當年的自己亦是年少氣盛的傢伙)起，從Blog中世界中，有幸交了不少好友，而隨著歲月的...

善惡之分 (蘇格拉底和學生之對話)   學生：蘇格拉底，請問什麼是善行？ 蘇格拉底：盜竊、欺騙、把人當奴隸販賣，這幾種行為是善行還是惡行？ 學生：是惡行。 蘇格拉底：欺騙敵人是惡行嗎？把俘虜來的敵人賣作奴隸是惡行嗎？ 學生：這是善行。不過，我說的是朋友而不是敵人。...

萬眾期待的QE3願望落空，而且上星期不少人已下注希臘競選支持救市的政黨勝出，因此恆指於19,500水平出貨格味道很濃(現水平: 19,265)。另外，如藍燈籠股(#590, #538)近日的大反彈亦意味著升幅的尾段，今天部份强勢股沽壓很大(#992, #1109, #3333)。...

自5月3日21,249計，恆指於不足三個星期大跌超過2,600點，星期五(5月18日)低見18,622點。然而，下午市況從低位反彈330點收報18,951點。 希臘可能離開歐羅區、環球經濟向下等風險是不爭的事實，但市場的韻律卻是另一回事。 嚴重的超賣(oversold)以...

自三月中博士蛙(1698)因auditor辭職而停牌事件至今，不少中資民企股在種種原因(內部企業+行業+市況等風險)而大幅下挫，兩星期內市值不見20%-40%亦不難見到。筆者相信博士蛙事件僅是中資私營企業業務艱難的冰山一角，不難從各種民企"死因"看出眉頭: 1...

兩會期間中央將中國GDP目標從8.0%降至7.5%，令恆指一星期前從21,600的水平大跌900點至20,700。期後在歐美股市帶動以及中移動(941)上試52週高位, 星期三(3月14日)亦曾重返21,500的水平。但温家寶於3月14日下午表明打壓過熱樓市後，恆指又向落至21,...

僅短短於一兩個月的時間，恆指已反彈約14%(從18,400至21,000)。有趣的是，2012年年初大部份人看淡，甚至當時有人指出金磚四國已死。到了近排，市場情緒180度大變，幾乎每一個人都談著要"追貨"。 筆者不是否定大市升至23,000, 甚至25,000...

經歷8月和9月份的大跌市，再加上市場自11月起開始喪失動力，現時不少基金經理和散戶猶如驚弓之鳥般，投資策略漸趨保守。 其中一個有力証據是美元、美國公債已成環球投資者的喜好。諷刺的是2011年初投資者當時最不喜歡的反而是美元。換句說話，未來數月的市況反而相對穩定。現時Dollar ...

觀察了數星期，相信未來1至3個月上落市居多。虧佬格局，再加上星級分析員將2012年恆指預測調升至25,800(現水平: 18.851)，因此筆者不相信大市有勁升之能力。無論如何，由於不少投資者相對保守，再加上央行放水，因此中期內重現八九月份的大瀉機率不高。 現時可以選擇離場，又或...

今天的標題比較俗了一些，但亦能簡單而有效地道出現時的境況。 上星期三晚六國央行聯手放水(將USD Liquidity Swap息率減0.5%)，成為單日推高股市的catalyst，恆指亦於12月1日升1,000點至19,000的水平。 正常盤路分析，恆指其實於11月29日的18,...

自上星期低位17,700，恆指在一致看淡下反彈至星期二(11月29日)的18,300，但隨之沽壓很大，亦很快跌穿18,000的水平(~17,940)。換句說話，不管是正面的catalysts(如IMF救意大利的傳言,美國Thanksgiving Day銷售強勁)，又或者是今天負面...

不計中途可能出現股價反彈，但幾乎可以肯定資產泡沫爆破後出現的經濟倒退、壞帳上升和資產價格貶值，會令銀行股股價不斷下滑。問題嚴重的，例如持有大量Toxic Assets (e.g. 如CDO和MBS等次按資產, 歐豬債券)的金融機構甚至會出現淨資產值大跌，甚至資不抵債而倒閉。幸存者...

不幸的並非恆指或個別股份，而是指歐洲多國的10年期債息突破重要阻力位向上，而Catalysts包括希臘50% Haircut、全面禁止國債CDS買賣、拍賣國債不明朗、以及意國政局不明朗因素。 換句說話，除左德國之外，歐羅區二、三、四大經濟體系的風險水平急線向上。如無意外，西班牙和...

令筆者意外的是大戶Distribution Phase相對短暫(約1-2星期左右)，但其他指標卻在說明中期反彈浪很大機會已完畢，頂位可能是20,000左右 (今天恆指: 18,964): 1) 高盛(Goldman Sachs)於HK$4.88沽售工行(1398)的股份，高盛的t...

自十月份的Deep-V反彈後，十一月市況上落很快(恆指: 19734)，但有幾點可以留意: 1) 由於散戶在跌市時急於沽貨(相反回升時不太敢買貨)，熊証金額仍是佔優，再加上未見所謂的Distribution phase，所以反彈浪應該尚未結束 2) 專業玩家左右大市節奏，而資訊時...

恆指回至20,000水平，而不少基金和散戶在大升升穿19,000點時被迫追貨，而大眾情緒由10月初的極度悲觀轉為開始樂觀。 這正說明反彈浪已過了大半，不少大藍籌的upside不多(回升至100天平均線)，而Smart Money亦開始於三四線股中揾食。 換句說話，一線大藍籌於未來...

真人不露相，露相非真人。 包括投資以至個人生活修為方面，具真知灼見之士，通常表現得十分簡單、低調和平凡，但具慧眼的人並能分辨是大智若愚還是虛有其表。 換句說話，很多時被大眾遺留的觀點，往往便是接近真相的，亦解釋為何大部份人通常看錯市。相反，少數看清局勢因果的人通常保持低調，越看得...

正當參唔多全城都一致看淡時，大市一到16,100左右便出現反低潮，呈V-shape反彈。Deep V 總是迷人的，對吧? 除了大眾看淡之外，其他令筆者看好中期股市發展的原因包括: 1) 星期四(10月6日)市況反彈900點之時，不少人驚死走唔切沽晒貨(不少人認為恆指快見12,00...