分析員的告白

軟硬兼施，一剛打破不平事，一柔化解千年恨 見到不平事，不鳴不快; 但得到好處須回手，窮寇莫追 清官難審家中事，冤家宜解不宜結 風趣活潑，但同時誠實固執 律己以嚴，待人以寬 但若不阻惡事，亦等同助紂為虐 不道破不公事，天下亦難以太平 己所不欲，勿施於人 欲擒先縱，欲進先回 止如泰山...

首先要多謝「Cory 兄」的專業意見。 中人壽(2628)和平保(2318)近日派成績表。老實說，齌看「P/L Statement」或「Embedded Value (EV)」而不作思索，很難看出真相。簡單一點，可從「Premium Growth」、「Premium Struct...

要鄭重重申一點，本部落客(Blog)歡迎自由及正面的對話，筆者並不會因為人家有不同意見而作出打壓。至低限度，筆者會盡力去維持言論自由，筆者並真心感謝各方好友多個月來的支持。 無論如何，在討論時希望各位能夠留意以下幾點: 1) 各位應以禮貌和尊重為談話應有的態度。 2) 在沒有合理...

1) 臺灣海峽政治環境轉穩 2) 歐美金融股由弱轉強 3) 亞洲股票估值開始吸引 4) 亞洲經濟基調堅固 (事實上，一直是這樣) 5) 商品(尤其是避險的黃金)價格轉勢向下 6) 不少「Margin Traders」 / 「Accumulator 持有者」已被迫在低位沽出手頭上的...

正所謂爛牌有爛牌既打法。之前看錯形勢，倒不如停下來思索下，想想如何一步一步收復失地。有時侯，勝負並非絕對， 反而逆境中打得好滿足感可能還要大 。 內房股，打不得，宏調未散。 黃金煤炭股，估值下調未完，亦不能。 國內金融股，還欠東風，若然H股反彈應是箭頭。 中國內需股，市場還未恢復...

正所謂「物極必反，否極泰來」。正當群眾恐慌地拋售手頭上的股票(尤其是國企股)之際、同時基金經理被迫沽出手頭上的「優質中資股」並「龜縮」入公用股(Utilities)後，似乎最壞的時候已經過去，好消息可能隨之而來。 1) 高盛(GS)及雷曼(LEH)08年的第一季的業績比預期為高。...

被稱為香港的「De-Facto Flag Carrier」的國泰航空(293)近日供佈07年業績，股價繼續受壓。除了市況不明朗外，有分析員擔心「高油價」及「美國經濟放緩」等因素會令國泰08年的盈利倒退。 事實上，筆者敢說上述威脅不會嚴重影響國泰。 油價: 除了能以金融工具部份對沖...

最後一波沽貨，連優質的中資基金股亦難逃厄運，不少基金經理在客戶續回及中期回報表現等壓力下被迫沽貨，換入公用股。君可見星期五(3月14日)恆指主要由中電(2)、港燈(6)、煤氣(3)及電盈(8)等公用股支持。招行(3968)、百麗(1880)、安踏(2020)、中交建(1800)、...

由07年10月30日截至08年3月13日，各個指數累積跌幅不小。筆者自己的股票組合亦不能幸免，如下: 恆生指數: 下跌29.5% 國企指數: 下跌40.7% 筆者組合: 下跌28.9% 其中兩大指數的重磅股表現如下: 中移動(941): 下跌33.0% 中人壽(2628): 下...

再說一次投資宗師約翰·鄧普頓爵士(Sir John Templeton)多年來累積的投資智慧，筆者深信各位應該喜歡: 1) 信仰有助投資 ：一個有信仰的人，思維會更加清晰和敏銳，犯錯的機會因而減低。要冷靜和意志堅定，能夠做到不受市場環境所影響。 2) 謙遜好學是成功法寶 ：那些好...

又想了一陣，略為改變一下策略。總括一說，08年不宜100%全部投資入中資股，始終市場波動時同一市場內的股票會朝著同一方向走動。技術上來說，即是系統風險(Systematic Risk) 舉例說，自07年10月尾至今(08年3月10日)，中移動(941)下跌30.1%，而中人壽(2...

老千局通常輸多嬴少，其中佈局者通常於啤牌上劃上記號(即落焊)。若然52張牌全部給人「落焊」，打來為甚麼? 「Warrant(窩輪)」市場其實分別不大。表面上看，窩輪很像與「Options」分別不大，但現實上「窩輪投資者」一開始處於十分不利的形勢: 1) 窩輪發行商(輪商)有資訊優...

如何用「DCF」? 首先要懂得「Profit/Loss Statement」、「Balance Sheet」以及「Cash Flow Statement」三大財務報表，並對三者有深入的理解才行。老實說，合資格的基本面分析者不能欠缺此術。 如果閣下欠缺會計基本功，唯有走去上下堂或者...

江湖中有不少人常以「PEG」拿作估值上市公司，尤其是增長型公司。「PEG」用法十分簡單，其計算方法連小學生也懂，「PEG」的計法是將「Forward P/E(預期市盈率)」除以「純利增長率(Earnings Growth Rate)」再乘以100倍。市場中不少人認為合理的「PEG...

一套由劉德華主演的好戲。小男孩一直以為繼母間接害死自己親生母親，對其態度惡劣，又時常離家出走，令父親擔心不已。機緣巧合下，男孩從「神秘老人」處偷取「成長加速劑」，以為變成「大人」後便會解決所有問題。 但「成長」後，他發覺成人世界有另外一堆複雜問題(家庭、工作、愛情...)，反而當...

近排睇左3套電影，分別為「 The Diving Bell and the Butterfly (潛水鐘與蝴蝶)」、「 The Bucket List (玩轉身前事)」以及「 P.S. I Love You (留給最愛的情書)」。 表面上看3個故事背景不同，但想深一層都不離開人生...

有人說，股票市場只不過是另一賭場，而股價是當時市場願給予的價錢。隨著市況、對股票(公司)前景看法，以及市場參與者的情緒等因素的變化，股價隨之而起跌。相信對股巿有所認識的朋友，不會感到陌生。由於這些因素每天變動太大，不易被人觸摸，亦為「 虛 」。 另一方面，理論上來說，股票持有者是...

( http://docs.google.com/TeamPresent?docid=ddp4zq7n_0cdjsr4fn&skipauth=true ) 保證笑死!

2008年，有幾個睇法 ( 註: 當然要看估值和考慮自身風險承受能力，每人投資取向唔同 ): 1) 不太受次按影響，同時有不俗增長的金融股: 渣打(2888)、招行(3968)、平保(2318)、中人壽(2628) (中資金融股，尤其看好非國有的銀行和保險公司，原因是風險管理及...

賭俠大戰拉斯維加斯: 由劉德華、阿叻、王晶聯手泡製既笑片，慢慢享受。 Part 1 ( http://www.youtube.com/watch?v=iGvNpQOEzTc ) Part 2 ( http://www.youtube.com/watch?v=sE8tZowiVKc...